利好政策提振钢价有限

上周，受节能减排、淘汰钢铁落后产能等政策影响，国内钢材价格迎来一波小幅反弹，尤其是热卷价格上涨明显，华东、华北、华南等地区涨幅普遍超过50元/吨，部分抄底资金有入场迹象，低位资源成交略有好转，下游终端采购意愿增强，中间商补库操作有所上升。于此同时，铁矿石价格止跌回升，唐山地区钢坯价格持续上涨，单周累计涨幅在100元/吨以上。此外，随着钢材现货和冶金原材料的不同程度的反弹，期货、电子盘等价格也不断收高。

　　就基本面看来，钢铁行业供需矛盾依然突出，基本格局并无大的变化。但为何钢价会在如此短的时间内有如此逆转呢？

　　从市场实际变化来看，周初，国内钢材期货价格率先拉涨，随后现货市场躁动，报价不断上扬。主要原因在于，14日的国务院常务会议，部署提前一年完成钢铁、水泥等重点行业“十二五”落后产能淘汰任务；新加坡矿石掉期和普氏指数上周五均有明显上涨。由此，本周上半段，钢价连续上涨，单日涨幅均在20-30元/吨，及至周中，由于市场实际需求低迷，中高位资源成交不畅，市场价格陷入盘整状态，部分品种甚至略有回落。至周五，随着期货市场的低位逆转反弹，强势拉涨，大大提振市场信心，钢价再次走高。

　　纵观上周钢材市场，贸易商在波动频繁、涨跌无序的行情中，心态十分复杂和浮躁，盼涨和出货心理矛盾，这样，后期价格难免有所反复。

　　回到钢厂方面来看，武钢、鞍钢、河钢等国内主要板材钢厂均大幅下调热轧、冷轧、中厚板等出厂价格，降幅在100-200元/吨不等；而华东地区主导建材钢厂沙钢集团6月下旬出厂价格保持平盘。显示出钢厂对此次现货市场反弹期望不大，仍是以加紧消化厂内库存为主，钢市淡季逆转，心存疑虑。

　　对于市场后市，笔者认为需要关注以下两个方面：

　　一方面，钢厂产量有无变化。虽然近期略有利好出台，但主要集中在抑制产能方面，对钢材需求的拉动并无实际意义，也无法快速消化庞大的钢厂库存和社会库存。目前，市场基本面没有明显改善，我们仍在高产量、高库存和低需求的失衡状态。考虑高温、雨水天气的持续，用钢需求将延续疲软态势，寄望于淡季需求爆发增长，几无可能。同时，贸易商对钢厂订货的积极性依旧较低，仍显谨慎，市场库存普遍不高。随着钢价的反弹，钢厂的盈利空间或将再次出现，这将促使部分钢厂保持甚至扩大生产规模。钢厂能否实质性减产或者控制产量，是考验后期市场走向的一大因素。

　　另一方面，经济金融环境走向。由于美国经济状况逐渐好转，美联储近期声明很可能会陆续缩减量化宽松货币政策，最快可能是从今年年末开始，到明年年中最终退出。QE政策的可能结束极大利空资本市场，使得国际股市、大宗商品价格等出现大幅下跌，这或将在未来很长一段时间内影响钢材价格走势。在资金方面，6月份既是季末又是年中，是资金市场又一重要节点。数据显示，进入6月份后上海地区大额银行承兑汇票贴现率出现持续爆涨，从5月底的3.8‰上扬至目前的8.55‰，市场资金普遍紧张，且从消息面来看，当前货币政策没有任何放松的迹象，市场发出“央行坐视流动性紧缩”的言论。钢价的长期下跌，钢贸商受到资金链紧绷的持续压力，为求还贷，抛货套现的可能性增大。市场资金是否充裕，是考验后期市场走向的另一大因素。

　　综合来说，笔者认为，在目前供需矛盾依然突出，资金问题依然紧张的状况下，利好消息对钢价提振有限，短期钢价仍有反复，并且有可能出现阶段性的下跌，但受原材料价格上涨支撑，跌幅不大。预计后市钢价仍将呈现盘整趋弱的行情。