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沪钢市场行情将持续底部振荡

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若城镇化纲要公布时间再度推迟,或即使公布,也并未有效改善市场预期,那么5月底至6月沪钢期货将持续底部振荡,不排除进一步下跌可能。5月以来,由于旺季需求好转不敌庞大供应,加之铁矿石价…

    若城镇化纲要公布时间再度推迟,或即使公布,也并未有效改善市场预期,那么5月底至6月沪钢期货将持续底部振荡,不排除进一步下跌可能。

    5月以来,由于旺季需求好转不敌庞大供应,加之铁矿石价格下行预期兑现,钢材现货价格连连回撤。目前来看,本届政府把调结构作为工作重点之一,因此对经济增速放缓的容忍度更大,此轮经济复苏过路或更加缓慢。南方梅雨季节即将到来,钢材需求将随之放缓,加之短期钢厂减产有限,钢铁行业基本面将维持疲软态势,市场预期成为决定沪钢走势的主要因素。若城镇化纲要公布时间再度推迟,或即使公布,也并未有效改善市场预期,那么5月底至6月沪钢期货将持续底部振荡,波动区间为3500—3700元/吨,不排除进一步下跌可能。此外,沪钢换月在即,换月过程中或出现价格异动,从而提供月间套利机会。

    中央政府容忍更低增速,地方政府面临发展压力

    截至2013年第一季度,国内GDP增速连续4个季度低于8%,同时,4月PMI再度下滑至50附近暗示工业复苏乏力,此轮经济复苏阻力不小。值得注意的是,本届政府把调结构作为工作重点之一,因此对短期经济低速增长的容忍度更高。然地方政府由于承受经济增速放缓压力,动作频频。3月各地“新五条”细则出台后,实施过程雷声大雨点小,各地4月房价仍在上升,且预期不减。此外,广东、浙江和四川推出了省内重大项目建设计划,以拉高经济增速。中央和地方的拉锯是后市决定此轮经济复苏路径的主要力量之一。

    投资数据微幅向好,投资项目“远水”难以解“近渴”

    4月全国房地产开工面积累计同比增速由负转正,为1.9%;施工面积累计同比增速也小幅提高至17.2%;尽管社会固定资产投资增速较3月略有下滑,降至20.6%,但是总体来说4月投资数据尚可。不过,在宏观经济增速低迷和钢厂供给过剩的大背景下,温和增长的投资对钢价毫无刺激作用。尽管部分地方政府推出省内重大项目计划,但是市场由于悲观预期加剧,积重难返。若无实际资金投入,投资项目“远水”难解“近渴”,钢价难有起色。加上南方梅雨季节即将到来,5月底至6月钢铁行业需求将明显放缓,增加钢价企稳阻力。

    去库存化叠加产量增加,供过于求仍是行业主题

    截至5月17日,各类钢材社会总库存仍高达1906.41万吨,较去年同期高18%。同时,钢厂产量再创新高。根据中钢协数据,5月上旬全国日均粗钢产量旬环比上升3%,达219.3万吨,创下历史新高。根据实地调研,环保政策批复下的部分原本应该废弃的高炉并未如期停产。大型钢厂追求市场占有率,加上钢铁行业本身生产的特殊性质,5月下旬至6月,钢铁行业难有实际减产行为。预计粗钢产量仍将维持在210万吨左右的高位。在高库存和高产量背景下,供过于求仍是行业主题,钢价近期仍难有起色。

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