降息浪潮席卷全球 无助破解钢市困局

　近期，随着美国联邦储备委员会重申货币宽松政策，各国央行采取新一轮降息政策，货币宽松政策再次席卷全球。今年4月初，日本央行出台新的大规模宽松货币措施;紧接着5月1日，美联储宣布，将继续维持现有超低利率和每月850亿美元的购债规模，扫清市场对于今年初美国拟停止第三轮量化宽松政策(QE3)的担忧；5月初，欧洲央行将欧元区主导利率下调25个基点至0.5%的历史新低，同时将隔夜贷款利率降低50个基点至1.00%，维持隔夜存款利率0不变，随后澳大利亚、波兰、韩国、越南和印度等国的央行也加入降息阵营。

　　尽管宽松的货币环境有利于各国钢铁企业、贸易商和下游用户的融资，对需求的上涨有一定的拉动作用，但是由于目前全球经济整体持续疲软，终端需求并没有真正有效好转，加上产能过剩，可以预计，在这种情况下，宽松的货币政策仍难以缓解国际钢市的困局。

　　美国刺激政策难抵供应宽松

　　其实，自2008年美国实行QE1以来，货币宽松确实对美国经济复苏，制造业和房地产等主要用钢行业有过积极作用，但是实施宽松政策这6年来，刺激政策对市场的提振已经明显减弱。而且，就像美国当地贸易商说的，目前需求较为平稳，但是钢厂开工率较高导致市场供应宽松，钢价难以回升。这可能是市场难以回升的根本。

　　今年以来，虽然QE3仍在延续，但美国制造业总体延续低迷疲软，经济复苏缓慢。相关报告显示，4月份美国制造业连续第5个月处于扩张区间，但较前月有所下滑。4月份，美国制造业采购经理人指数为50.7%，低于前月的51.3%，为连续第2个月下降。这一经济大环境使得前期美国钢厂坚持提价的决心在订单量下滑和进口增加的冲击下动摇了。

　　近期，以4月中旬盖尔道北美长材公司撤销螺纹钢提价政策为转折点，美国钢厂价格全面进入下滑通道，结束了前期持续上调的局面。进入5月份，盖尔道北美长材公司又率先将5月份发货的螺纹钢、小型材和H型钢降价20美元/短吨，之后各大主要钢厂纷纷跟随。其中，美国商业金属公司下调螺纹钢、小型材和型钢价格，幅度均为20美元/短吨。

　　美国扁平材价格则呈现深跌后趋稳的态势。近来，美国薄板市场跌幅较大，目前热轧卷出厂价暂时维持在580美元/短吨~600美元/短吨，冷轧卷为680美元/短吨~700美元/短吨，热镀锌板为780美元/短吨~790美元/短吨。4月初，美国热轧卷报价600美元/短吨~620美元/短吨，冷轧卷和热镀锌分别为720美元/短吨~740美元/短吨和780美元/短吨~790美元/短吨。总体来看，价格也是处于下滑状态。

　　欧洲流动性不足导致需求不振

　　和美国采取货币宽松政策的初衷不同，自欧洲债务危机以来，欧洲央行持续采取了极度紧缩的财政政策和宽松的货币政策，其目的是缓解债务危机形成的流动性不足。但是，欧洲债务危机并没有得到有效解决，同时欧盟经济整体衰退和失业率居高不下使得欧洲市场的需求一直疲软。

　　欧洲钢铁联盟此前的报告表示，若欧洲主要国家继续实施财政紧缩政策的话，那么该地区的主要用钢行业将出现进一步下跌;同时，流动性问题和信贷问题导致欧洲工业信心疲软、融资仍然困难，欧洲地区的钢铁需求仍然被压制。

　　受此影响，目前欧洲钢市一直保持疲弱。以扁平材报价为例，当前，欧洲热轧卷工厂提货价维持在470欧元/吨~495欧元/吨。在南欧，随着意大利里瓦集团扁平材资源陆续投放市场，再加上市场需求低迷，南欧扁平材内销价走低。南欧热轧卷工厂提货价为460欧元/吨~485欧元/吨，低于前期的470欧元/吨~500欧元/吨。欧洲钢铁联盟预计，2013年欧盟钢铁消费领域总需求预期下滑约1.5%，2014年将温和复苏，增长约1%。

　　亚洲日元贬值致出口竞争激烈

　　近日，日本央行行长黑田东彦推出的量化宽松政策正式启动。黑田东彦此前宣布，两年内将日本基础货币量扩大一倍，2014年底达到270万亿日元。日元贬值刺激了日本钢铁出口量的增长。据日本财务省公布的海关数据显示，今年3月份日本出口钢铁产品410万吨，同比增长4.7%，环比增长12.2%，为3个月来首次环比增长，连续5个月同比增长;出口额按日元计为3749亿日元，环比增长19.1%;今年第一季度，日本出口钢铁产品总量达1140万吨，同比增长12.9%。

　　但是，不可忽视的是，由于钢铁产能过剩严重，以及本地区需求低迷，亚洲主要产钢国均采取加大出口力度的方式进行应对。日元贬值使日本钢铁产品的价格更具竞争力，这导致其他亚洲国家钢铁企业纷纷下调报价，以争夺出口市场。

　　以亚洲市场扁平材为例。目前，中国6月份船期商业级热轧卷出口成交基价下跌至530美元/吨~540美元/吨(FOB)，出口报价也下跌至545美元/吨~555美元/吨(FOB)，分别较2月初下跌了约100美元/吨和70美元/吨。受日本的出口产品价格较低影响，韩国冷轧产品出口价格也持续下滑。最近，韩国冷轧生产商正在进行6月份出口价格谈判，生产商提出的冷轧报价为700美元/吨、热镀锌板为750美元/吨~780美元/吨、电镀锌板为790美元/吨~830美元/吨、彩涂板为950美元/吨~970美元/吨，均比5月份成交价下降20美元/吨左右。