分析报告：进口矿价短期难改震荡盘整走势

“新华—中国铁矿石价格指数”显示，截至5月6日，中国港口铁矿石库存(沿海25港)为7053万吨，较上周(4月16日—22日，下同)减少29万吨，环比下降0.4%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为129，下降9个单位；58%品位的铁矿石价格指数为113，下降8个单位。

　　一周市场行情综评:

　　本周(4月23日—5月7日，4月23日—29日因五一假期并入本周，下同)初，进口矿市场需求低迷，成交情况较为惨淡，期货市场部分品种下滑2-3美元，现货市场下滑10-20美元。“五一”之后，进口矿市场在需求低迷，国内外经济环境不佳的情况下，价格持续弱势下滑。但在进口矿贸易商挺价力度较大、低价出货意愿不强的支撑下，进口矿下跌幅度较小，目前供需双方仍处于观望僵持状态。

　　价格影响因素解析:

　　1、进口矿市场供需博弈形成盘整态势

　　纵观4月，进口矿市场弱势震荡，成交情况较为清淡，贸易商操作积极性低。上旬，进口矿市场随着钢价小幅上扬而略有探涨，但4月中旬在黄金、石油等大宗商品价格暴跌，钢价滑落的情况下，进口矿市场随之小幅滑落。临近月末，由于市场需求清淡，成交情况不佳，进口矿市场价格略有小幅下挫，但幅度有限，市场整体以弱势维稳运行为主。

　　进入5月份，在宏观经济环境不佳，钢材市场需求疲软，钢厂铁矿石采购不积极，铁矿石市场活跃度不高，供需双方僵持状态明显的情况下，国内铁矿石市场涨跌两难。

　　目前，国内铁矿石市场供需关系处于一种“微妙的平衡”状态。供给方面，我国3月份铁矿石进口量为6455.2万吨，同比和环比均呈现增长。但是从整个一季度的进口量来看，一季度进口量为1.87亿吨，基本与去年同期持平。而进口矿港口库存却呈现同比大幅下滑的现象。铁矿石市场需求方面则呈现较为稳定的高位状态。据中钢协公布最新数据显示，2013年4月中旬全国粗钢估算值为211.6万吨，环比下降0.4%。虽然全国粗钢产量略有小幅回落，但是从整体来看，全国粗钢日均产量仍维持在210万吨左右，也就是说对于铁矿石市场需求来讲是维持在较为稳定的状态，从而为铁矿石市场提供较为强劲的维稳动力。

　　与此同时，铁矿石市场供需双方博弈僵态愈发明显，双方均持观望僵持状态。钢厂方面，由于钢材市场需求低迷，市场价格难以形成向上动力，故钢厂在铁矿石采购上多持谨慎态度，控价力度仍大，部分钢厂仍有进一步下调采购价格意愿。而铁矿石市场在价格持续低位运行，市场可操作资源相对紧缺的情况下，矿选厂商和贸易商操作积极性普遍偏低，基本无低价出货意愿。预计供需双方这种博弈状态短期内或将延续，而市场价格则以盘整运行为主。

　　2、低迷钢价加大钢厂采购矿石控价力度

　　传统的“金三银四”已经结束，直至进入5月，钢市非但没有任何起色，反而还变本加厉地进入下行通道。国家发改委日前发布公告称，由于一季度钢铁产量增长过快，库存大幅上升，因此二季度钢材市场形势不容乐观。3-4月份，在上游矿石价格大跌，钢厂粗钢产量居高不下，钢贸商出货倒挂，下游需求释放缓慢和国际经济继续低迷的环境下，钢价一跌再跌，行情基本已经落空。

　　分析师认为，钢厂对后市的预期已逐步降低，减产数量逐步增加，矿石采购方面势必也会更加谨慎。粗钢产量连续两个月高企，给钢价上涨带来了阻力，目前钢价整体仍以下行为主，不过跌幅有所减少。目前，新型城镇化对钢市的影响仍只停留在提振市场信心上面，实际对需求带动有限，尤其是对建筑钢材需求带动还未进入实质阶段。

　　新华社经济分析师认为，钢材市场近期持续低迷运行，钢材需求清淡，部分钢材品种价格不断下滑。在这种情况下，钢厂不断加大铁矿石采购的控价力度，持续下调铁矿石采购价格。另外，由于钢材库存连续处于高位，钢厂控制钢材产量的力度随之有所加大，部分钢厂已经采取加大检修的力度来控制产量。这种情况无疑让本已需求低迷的铁矿石市场愈发疲软。

　　3、国际矿山恢复预期，示好中国需求

　　中钢协4月27日上午举行二季度信息发布会，中钢协常务副会长朱继民表示，随着铁矿石市场供求关系的变化，铁矿石供应商要建立一个共赢的长期合作的关系，“三大矿山有的已经提出谈判长期合作机制，形成月度和季度价格机制，我们也在研究如何建立稳定的能够共赢的供求机制”。这种现象预示着国际铁矿石价格有望回到长协机制模式，虽然这种模式可能仅仅是月度定价或季度定价。

　　可以推断，国际矿山的主动示好是基于对中国铁矿石需求预期的不断恢复。日前，三大矿山先后公布一季度产量。巴西淡水河谷公司一季度铁矿石产量受降雨和其他运营问题的影响，同比、环比均出现下滑；澳大利亚力拓集团一季度铁矿石产量则创下该季度历史新高；必和必拓公司前三财季(截至今年3月底)西澳大利亚铁矿石产量再次刷新历史纪录。与此同时，据里约热内卢4月25日消息，全球第二大矿业公司巴西淡水河谷周四称，其认为中国铁矿石市场需求强劲，价格很难降至每吨110美元下方。

　　再者，澳大利亚FortescueMetalsGroup近日表示，尽管中国经济整体放缓，中国的钢产量仍然有足够的市场需求。Fortescue在今年第一季度的报告中称，中国市场第一季度的强劲表现让Fortescue对中国经济现在和未来都充满信心。

　　分析认为，矿山对于中国铁矿石需求预期的不断回升将势必为作为需方的中国带来更多的主动权，但基于目前钢材及下游市场的低迷态势，原料的供需优势尚不能立刻显现，但面对目前这种史无前例的有利局面，我国有关政府应加快相关工作的落实，进一步利用铁矿石定价主动权，把进口矿价稳定在适于我国钢企正常运营的合理空间内。

　　4、亚洲市场节后重开市，提振海岬型船需求

　　波罗的海干散货指数(BDI)上周五继续上扬，主要原因是受稳定的海岬型船运需求提振。截至5月3日，波罗的海干散货指数(BDI)上涨5点至878点。因中国节后铁矿石市场重新开市，波罗的海海岬型船运价指数上升22点(上涨1.7%)至1，344点。日均获利上涨4.8%至5，694元。

　　分析认为，因海运市场二季度需求环比改善幅度低于预期，各船型运价继续震荡调整。二季度虽为传统的需求旺季，国内建筑活动也逐步启动，但由于近期钢价下跌影响钢厂利润，矿石贸易形势不容乐观。本周周初，海岬型船市场不见起色，但五一节后，受益于铁矿石市场重新开市，澳洲矿商在市场上拿船较多，海岬型船运价有所反弹，如果铁矿石价格持续下滑，预计干散货运市场夏季将偏向上涨。