产业观察：钢价走势仍受压制

一季度，钢材价格先涨后跌。春节前，受到国内宏观经济好转影响，市场普遍对钢材市场有良好预期，价格持续回升;春节后，钢材社会库存不断创新高、下游需求启动缓慢，再加上国内房地产调控政策的出台使得钢材价格逐渐回落

　　一季度钢材价格回落是供需矛盾集中体现的结果，一方面国内粗钢生产力度较大导致库存快速增加，另一方面下游需求启动缓慢致使库存周期性下降推迟。

　　首先，粗钢生产力度加大使钢材社会库存创历史新高。

　　国家统计局有关数据显示，2013年1月-2月，全国生产粗钢12545.2万吨，日均粗钢产量212.63万吨，分别同比增长10.6%和14.32%。尤其是2月全国粗钢产量6183万吨，日均产量220.8万吨，同比增长9.8%。2月粗钢日均产量较去年高点（201.9万吨）增加9.4%。看来去年12月开始的钢材价格上涨为钢厂加大生产力度提供了市场基础，社会潜在产能开始释放。粗钢生产力度大在钢材社会库存方面有所显现，春节后钢材社会库存大幅攀升。3月15日，建筑钢材总库存达到1426.08万吨，比2012年最高水平1099.86万吨增长29.66%。建筑钢材库存大幅增加令市场信心有所动摇，今年库存增加更甚往年是压制钢材价格的主要原因。

　　其次，下游需求启动缓慢、不确定性较大致使钢铁业库存周期性下降推迟。

　　根据历史经验，春节后3周-4周钢材社会库存将展开周期性下降，但今年钢材库存持续大幅增加了近6周才展开周期性下降，库存下降时间晚于市场预期也是压制钢材价格的重要原因，而库存下降推迟主要还是下游需求具有不确定性导致的。2月铁路业投资增速由1月的60%下降至-51.84%，几乎回到历史最低水平;房地产数据表现良好，销售面积达到2009年12月以来的最高水平，但由于2月中下旬国内房地产调控政策密集出台，房地产数据大幅攀升有很多突发因素和短期行为，导致后期房地产投资存在较大不确定性，因此房地产数据的利好也没能对钢材市场起到提振作用。

　　3月底4月初，钢材市场供需矛盾将有所缓解，钢材价格预计进入价格修复期。3月工业增加值增速重回去年8月低点。近期，宏观经济运行和部分下游行业投资增速出现放缓，说明后市钢材需求启动有限，对钢材价格提振不够，二季度钢材价格仍将低位运行。