钢市“银四”预期大概率落空

    4月15日~4月19日，钢材价格总体以下行为主，主要品种价格已经创下今年以来的最大跌幅。截至4月19日，国内主要城市20mmHRB400螺纹钢平均价格为3720元/吨，比4月12日下跌了60元/吨；8mm高线平均价格为3620元/吨，比4月12日下跌了60元/吨；4.75mm热轧卷板平均价格为3795元/吨，比4月12日下跌了85元/吨；1.0mm冷轧板平均价格为4740元/吨，比4月12日下跌了20元/吨；20mm中厚板平均价格为3845元/吨，比4月12日下跌了50元/吨。在“银四”之期，国内钢市非但没有迎来上扬行情，反而继续陷入下跌迷局。

    这一周，宏观面虽然时有利好信息，但对钢铁行业而言，这些利好发挥效应需要时间，但利空信息却对当前的市场需求和信心形成了直接的打击；尽管需求“蹒跚”释放，但粗钢日均产量的进一步飙升更让钢市压力倍增；主要生产原料价格弱势下行，对钢价的支撑作用继续减弱；在此背景下，钢贸商悲观情绪蔓延，认为“银四”落空的可能性较大。

    宏观面：利好短期难显利空暂居上风

    这一周，宏观面虽然也有一些利好消息传来，不过，这些利好短期对钢铁行业的带动作用有限；而利空方面的消息无论是对需求还是对市场信心都造成了直接冲击。

    工信部将“重拳”出击钢铁行业落后产能，长期来看，有助于缓解供应压力。日前，有媒体称从工信部最近的内部会议了解到，“十二五”期间，工信部将围绕已公布的《钢铁行业生产经营规范条件》，会同有关部门推出一系列后续政策。一方面，对符合规范条件的企业，支持其开展兼并重组、淘汰落后产能、技术改造、节能减排等结构调整工作，并给予一定的政策奖励和信贷支持；另一方面，对不符合规范的企业，将运用差别电价、严控信贷、监管部门查处、考核问责等经济手段和法律手段，逐步压缩其生存空间，最终迫使其退出市场。但是，从政府层面来看，其政策措施的实施需要一定的时间，短期内还无法有实质性作用。

    国务院常务会议指出要加强交通、环保等基础设施建设，长期来看，这对促进钢材需求的释放而言是利好消息。4月17日，李克强总理在国务院常务会议上指出，当前我国正处于工业化、城镇化的重要阶段，经济转型升级处于关键时期，发展有巨大潜力和空间。今后，要积极扩大国内有效需求，保持合理投资规模，加强城市道路、轨道交通、环保基础设施等方面的建设；发展环保产业；推进科技创新，加快淘汰落后产能，扩大先进产能市场空间。

    除了上述利好信息外，利空消息更加引人瞩目。4月16日，国土资源部公布了2013年全国住宅用地供应计划量，为15.08万公顷，比去年计划供应量减少2.18万公顷，同比降幅为12.6%。与2012年相比，今年的供应计划量在保障房和商品房两个领域都出现下降，保障性安居工程用地计划供应4.15万公顷，比去年减少0.86万公顷。这意味着，寄望耗钢量最大的房地产行业拉动钢铁行业脱离亏损“泥沼”不太现实。

    此外，国际大宗商品价格近期出现暴跌或预示着通缩时代的到来，其负面影响逐渐传导到钢材期货，并对现货市场信心形成打压。

    供需面：需求蹒跚释放难抵供给压力

    这一周，国内粗钢产量再创新高，库存下降缓慢，而需求复苏虽仍在继续，但劲头不足。

    供应压力进一步增大。钢协数据显示，4月上旬，全国粗钢日均产量预估值为212.39万吨，旬环比增长2.51%。与此同时，由于价格倒挂严重，钢厂订单不足，导致厂内库存大量积压。截至4月上旬末，重点钢铁企业库存量为1373.3万吨，旬环比增长0.2%。社会库存方面，截至4月19日，全国钢材社会库存量仍在2000万吨以上。钢材库存总量(钢厂库存和社会库存)超过3400万吨，创历史新高。去库存化是钢厂和贸易商当前面临的主要问题。

    虽然供应压力仍然巨大，但钢厂减产迹象却不明显，只有不足两成的钢厂因销售状况不佳主动减产或对高炉常规检修。自今年2月份以来，钢厂持续处在高位生产状态。迫于订货压力及市场形势，部分钢厂表示5月份开始减少计划排产量，届时钢产量或有所下降。

    需求复苏低于预期。进入3月份后，季节因素显现，终端采购有所增加，但同比下降趋势较为明显。以螺纹钢为例，上海市场3月份的终端采购量相对去年同期下滑了15%以上。进入4月份之后，需求复苏的力度有所加大。一位钢贸商介绍，这一周其高线销售量为3207吨，螺纹钢销量为1526吨，比前一周增加两成多。然而，由于一些工程项目属于续建项目，钢材需求本就不大，再加上资金落实不到位，影响了需求释放力度。

 具体从下游行业来看，第一季度除汽车行业增速较快，家电行业产销量和出口有所提升外，其他行业表现相对疲软，挖掘机、装载机、推土机、压路机等工程机械主要产品的销售均出现下滑；房地产方面，3月份新开工面积同比大幅下降20.2%。下游行业总体需求弱势回升，但力度不强，采购力度阶段性减弱。

    从钢厂来看，主要钢厂4月份订单普遍不足，冷轧板、镀锌板、硅钢等品种订货量不足80%。有的钢厂由于之前订单较好，为了保证直供订单而将贸易商的订货量压缩至原定合同量的一半。但随着订货困难加大，钢厂开始要求钢贸商增加订货量。这也从侧面反映了下游需求释放力度不足。

    不过，需求面也有好消息传来。以家电、机械等展品为主的第113届广交会成交量有望回暖，或带动钢材间接出口回升。据了解，在广交会上，由于南美、中东、非洲等新兴市场以及美国市场恢复较好，来自这些地区的采购商增多，其下单意愿回升，不过经济持续低迷的欧盟的订单仍颇为冷清。广交会官方数据显示，上海交易团在本届广交会前两日累计成交8662万美元，较上一届广交会增长4.74%，总体呈现企稳回升态势，其中中东、东盟、俄罗斯等新兴市场增长较快，欧盟依旧疲软；江苏交易团首日成交额达到1.48亿美元，与中东地区和东欧地区的成交额有明显增长。

    后期，需求缓慢释放仍将是大概率事件，高供给的压力将使钢价运行承压。

    成本面：原料弱势运行上涨动力不足

    这一周，国内多数地区钢铁生产原料价格保持平稳，个别地区有小幅松动迹象，成交偏淡。短期内钢铁生产原料价格上涨动力不足，将以盘整为主。

    国产矿方面，市场整体以稳为主，个别价格较高的地区有所回落，矿选厂商整体挺价维稳力度较大。截至4月19日，河北迁安市场66%铁精粉报价1080元/吨，与4月12日持平。虽然矿商挺价意愿较强，然而钢厂采购谨慎，市场成交情况不佳，部分矿商对后市信心不足，心态比较悲观。预计后期国内铁矿石市场以稳定运行为主，或有震荡行情出现。

    进口矿价格下行，短期市场或以盘整为主。截至4月19日，青岛港62.5%纽曼粉矿报价960元/吨，与4月12日相比下跌了40元/吨。目前来看，在钢厂持续压价的影响下，贸易商的可操作空间较小。

    钢坯价格呈现弱势，市场成交偏淡，个别前期报价稍高的商家小幅下调价格。截至4月19日，唐山市场普碳方坯现金含税价格为3230元/吨，比4月12日下跌了60元/吨。这主要是因为当前市场基本面表现不佳，缺乏利好因素支撑，因此短期内钢坯市场难以摆脱困境，价格有窄幅调整的可能。

    国内焦炭市场整体弱势盘整运行。炼焦煤市场弱势不改，成交疲软，市场供大于求。煤企压力较大，市场悲观气氛浓厚，对后市看跌居多。截至4月19日，山西长治地区一级冶金焦报价1420元/吨，比4月12日下跌了30元/吨。近期，山西焦企仍继续限产保价，华北地区焦化厂限产已达50%以上。加上钢厂打压焦炭价格，现货出货仍较为艰难，预计短期内焦炭市场仍将持续低迷走势，焦炭价格仍有下跌的可能。

    预期面：看空心态浓厚重点关注供需

    这一周，钢材价格总体以下行为主。特别是建筑钢材，虽然单周跌幅只有60元/吨左右，并不算最大，但是当前的价格水平已经低于2012年底的水平。在此背景下，钢贸商看空心态浓厚，不少钢贸商认为“银四”预期或也将落空。

    首先，今年与往年的一个不同是，受变幻莫测的天气影响，下游需求始终不能稳定释放。例如，山西地区一周的温差达到20摄氏度(最高气温25摄氏度，最低气温5摄氏度)，降雪、冰雹等天气交替出现，严重影响了户外施工进度，遏制了需求释放。

    其次，钢厂对产量的控制力度仍然不够。特别是在钢市反弹基础原本就比较“脆弱”的背景下，钢厂4月上旬的产量仍然飙升，无疑给钢市运行带来了较大的压力。

    钢贸商认为，如果按照钢厂目前的生产节奏和需求释放脚步，钢厂的边际利润也将很快地消失殆尽，继续陷入亏损境地。对于后市走势，钢贸商认为，短期内钢价震荡运行的概率较大。若要期待钢市反转，钢厂严格控产是必要条件。