一季度社会融资显示银行表外扩张难受约束

　央行4月11日公布的2013年一季度社会融资规模数据显示，银行表外融资扩张迅速，监管政策还没有对银行表外活动起到约束。

　　2013年一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元，其中3月社会融资总量新增2.54万亿元，同比多增6696亿元。表外流动性是同比多增的主要来源。

　　从社会融资结构来看，银行表外贷款占比从13%升值35%，银行表内贷款占比从69%降至47%，直接融资占比16%，基本保持稳定。

　　3月份社会融资规模中债券融资达到3871亿元，环比增长171%，创出历史新高。此前最高水平是2012年10月份的2992亿元。这一势头还有望得到延续。

　　多位债券交易员对《证券市场周刊》表示，自从银监会8号文出台后，银行增持债券势头尤为猛烈。“目前市场普遍对年内债市不看好，预期二季度以后收益率开始回升。银行增持主要目的在于摊低非标债权资产比例。”

　　此外，信托贷款增量创单月新高，为4306亿元，均超过前两月的两倍有余。“从委托信托贷款同比多增近期呈现强势上升的趋势判断，政府对于这方面的监管调门尚未收紧。但不排除政府在未来会继续加强表外监管的可能性，这将为表外流动性带来压力。”光大证券首席宏观分析师徐高对《证券市场周刊》表示。

　　不过除了标准债券和信托之外，权益资产也可能是银行寻求规避监管的途径。“银监会8号文推动信托企业加紧业务转化和创新，如转向‘非标股权融资’，因此社会融资规模的监管难度较大。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩对《证券市场周刊》称。