八一钢铁净利降7成 受钢价和关联交易“双杀”

　　4月2日，八一钢铁（600581.SH）披露2012年年报，实现营业收入266亿元，同比持平，而净利润为1.54亿元，同比大降近7成。而业内人士认为，八一钢铁业绩大幅下滑，除了与钢材价格持续低迷行业因素外，还和八一钢铁与集团公司之间关联交易定价成本高有关，钢价下跌叠加成本压力使得八一钢铁盈利大幅下滑。

　　4月2日，八一钢铁发布2012年财报，公司全年产钢755万吨、同比增长12%；产材720万吨，同比增长12%。实现营业收入265.86亿元，同比减少4.88%；实现净利润1.54亿元，同比下降67.96%。

　　八一钢铁称，业绩大幅下滑主要受行业因素影响。因国内经济增长放缓、钢铁行业产能过剩等不利因素影响，钢铁市场需求明显减弱，钢材价格持续低迷，市场竞争日趋激烈。同时，钢材价格跌幅高于成本跌幅，导致钢铁企业成本压力难以转嫁，对企业生产经营形成较大压力，行业整体盈利能力明显下滑。

　　而安信证券分析师衡昆认为，造成八一钢铁业绩大幅下滑，业绩低于预期，更多的是“价”原因。首先钢材价格上，吨钢售价同比下滑13%，其次，归咎于与控股股东宝钢集团新疆八一钢铁有限公司之间的关联交易，因为八一钢铁与宝钢集团八一钢铁公司铁水、氧氮氩等采取成本加成的定价法，供应给上市公司的铁水成本加成幅度为100元/吨，钢价的调整叠加成本端的压力，使得吨钢盈利大幅收缩。

　　“成本加成定价法，关联交易一般以母公司与子公司的形式出现。由于交易双方存在各种各样的关联关系，有利益上的牵扯，交易并不是在完全公开竞争的条件下进行的，”业内分析师对《证券市场周刊》表示。

　　该分析师称，业内有很多企业采用这种方法，一些利润给了关联公司，这主要是钢材市场低迷，钢材价格跌幅远远大于成本的跌幅。即在钢材价格跌幅较大情况下，成本加成定价方法负面效应更加明显。

　　八一钢铁在2012年年报中介绍，为降低关联交易金额、减轻对关联方的依赖程度，公司将选择合适时机收购控股股东八钢公司的相关资产，实现钢铁主业的整体上市，增强公司的独立性、完整性和透明度，从根本上避免同业竞争、减少关联交易。

　　对于2013年，八一钢铁规划的经营目标为：产钢890万吨、产材850万吨，实现营业收入286亿元，在2012年基础上增加20亿元。此外，八一钢铁在年报中称，公司1月已经完成南疆钢铁的交割合并，目前南疆钢铁尚处于建设期，预计将于2013年二季度试生产，将为整体盈利规模的提升奠定基础。

　　衡昆表示，公司规划的2013年钢材产量850万吨，增长18%，增长主要来源于八钢南疆钢铁，但八钢南疆钢铁短期可能难以贡献盈利，一方面南疆需求不如北疆，八钢南疆钢铁的产能利用率的提升需要一个过程；另一方面八钢南疆钢铁的资源配备等不如本部，短期来看，公司盈利改善缺乏增长的来源。