下游需求难获释放 钢价上涨存阻力

有人说金三行情落末恐成定局，银四是否还可期?三月本是户外工地开工的高峰期，然而钢材市场一直期待的终端需求释放却远远不及预期，钢市仍旧维持弱势格局。

　　尽管国内经济发展仍将寄望投资拉动。且三月份中召开的“两会”也结束有段时间了，商家们仍认为，在地方政府投资热情不减的背景下，从中央到地方，相关的经济政策和措施总将会逐步推出，需求释放仍值得期待。

　　从房地产开发投资来看，尽管说1~2月份房地产投资增速较上年末大幅增长，然一半原因是去年低基数的影响，另一方面也有消费者与“国五条”政策博弈的因素。然而，这种因博弈政策而导致需求从二手房市场挤出到一手房市场的现象是暂时的。随着一手房市场的价格调整到位，一手房和二手房市场将在新的比价上达到新的均衡状态。而从中长期看，“新国五条”细则的落实将会对投资性需求构成进一步打压，对房地产销售增长构成压制作用，“国五条”终究是对建材市场利空。

　　另外随着两会的结束，虽然城镇化建设概念开始发酵，据了解，全国城市化规划将涉及20多个城市群、180多个地级以上城市和1万多个城镇。且多个省区高调发布其城镇化目标。但详细的规划尚在制定当中，离形成实际的钢材需求还有较长的一段时间。

　　另外此前中央和地方相继发布大量的基建投资项目，然而从财政资金支持来看，财政部预计今年财政收入为12.66万亿，即便政府勒紧裤腰带压缩“三公经费”拿出10%也只有1.266万亿。而银行信贷经历了前些年天量放贷后，如果再次大规模投向基础设施领域，只能吹出更大的泡沫。目前商业银行对城镇化建设项目支持的态度略为谨慎。

　　而实际上，在财政支出有限和银行谨慎的态度下，地方政府融资也正在面临更大的考验。当前地方债务已达约11万亿，且还在不断的扩张中，不断地方政府的债务风险在聚集，且在后期的项目投融资中，也将因此而越发的缺钱。尽管去年12月底以及今年年初发改委审批通过多个重大项目，但在地方政府欠下巨额债务的情况下，是否会重演“有项目无资金”的历史也未可知。

　　撇开项目建设方面，下游机械行业情况也不容乐观。据了解，中国船舶工业协会3月22日发布月度分析报告称，今年1-2月份，我国船舶行业新承接船舶订单同比小幅增长，但造船完工量大幅下降，工业总产值出现金融危机以来的首次下降，船舶出口加速下滑，生产经营形势更加严峻。由此可见，尽管订单小幅增加使得市场对于用钢需求的预期偏向乐观，然完成量的大幅下降，着实让商家心里冷了一把，预期中将会大量释放的造船用钢需求看来又是泡汤了。

　　制造业方面：汇丰公布3月PMI指数为51.7，高于上月的50.4;产出指数为52.8，高于上月的50.8。此也表明中国经济仍然保持着温和复苏的态势，所以，板材市场整体尚可，家电、汽车等都将会比2012年有所增长;然船舶产业依旧低迷，虽然前两月新接订单增加，但产业产值却出现金融危机未来的首降，船舶出口业务也是持续下滑。

　　然总的来看，不管在后期需求释放是否可期，钢价能否回升，目前钢铁产能高位释放，市场供应压力骤增，供需矛盾凸现，仍将是压制后期钢价上涨的重要因素。后期需求释放速度能否跟得上市场供应速度还有待时间考证。短期内市场的整体氛围还是偏于悲观，需求难起，钢价难涨。