库存压力缓解需求释放反复 钢价反弹仍存变数

　在全国钢材库存连续经过13周的回升之后，上一周总算开始回落。从往年历史经验来看，2013年我国的钢材去库存化启动明显延迟。这主要是受到全国“两会”换届影响所致。未来随着下游终端行业开工全面加速，后期的钢材去库存化的速度也会进一步加快，尽管当前库存依旧高位，但对钢价的压制应当会适当放松。

　　钢材库存全面下降 迟到的需求终将发力

　　不过宏观面如何变化，钢材价格走向的落足点最终还需回归到现货市场的供需变化上来。在不断的期待中，我国钢材的社会库存量在上周实现十四周以来的首次下降。据库存统计数据显示，截止到上周末(2013年3月22日)，全国五大钢种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板)社会库存量约为2208万吨，较前一周减少约43万吨，较去年同期增加391万吨。不管怎么说，春节以来逆市低迷的用钢需求开始发力。

　　上一周的钢材库存回落大潮中，建筑钢材去库存表现抢眼，一改此前的低迷;特别是华东、华南地区，高线、螺纹钢的消耗放量较快;仅东北地区因为低温气候所限，户外工程的用钢需求暂未开启。说明我国绝大部分地区的户外工程施工明显加快。从国家统计局的最新数据来看，全国房地产和基建投资在今年的2月份起呈现加速上涨的周期;而去年四季度以来确定的一大批重大工程项目到目前也基本完成前期准备工作。实际施工正在紧锣密鼓的展开，如此来看，尽管时间上有所延缓，但终究开始了，下游行业的用钢需求即将释放，对于后期的钢材市场而言，拉涨的动力也就明显增强。

　　亏损钢厂检修发力 后期产量或高位回落

　　由于今年钢市的春季行情开启相对晚于万年，春节以后，特别是进入3月份以来，原本进入需求旺季的钢材市场需求并未能如期启动，远未达到此前市场的预期，导致钢价不断的回落，而钢厂也因此亏损加大，数据显示1月份我国钢企亏损面有进一步放大的迹象。高预期下的钢市低迷不堪，是导致钢厂亏损的主因，到3月末，部分亏损钢厂不得不加大检修力度以执行限产。可以预见的是，未来3月钢厂的生产量将会相应降低。

　　另外，最新数据显示3月上旬末全国重点钢企的内部钢材库存为1284.52万吨，旬环比增长1.54%，钢厂内部库存依然处于历史高位，反应部分钢厂春节后的订单执行压力日渐增长，下游钢贸商在行情持续低迷、亏损不断加大的情况下，向钢厂订货的积极性明显减弱。这点也是当前部分钢厂加大检修力度的重要原因之一，钢厂限产规避风险的积极性明显增加。这一点不仅在重点钢企身上得到体验，一部分的中小钢厂也是相应的采取了积极的限产措施，未来粗钢产量开始降低已经是大概率事件，也就有利于钢材去库存化进程的展开。

　　钢市供求关系趋缓 需谨慎需求释放反复

　　从上周的钢材数据来看，钢价反弹明显，但动力尚显不足;主要看市场上商家在深跌亏损之后是否能够有持续的动力继续拉涨钢价。但从上一周钢价的反复震荡走势来看，基本与近期的资本市场、期货市场走势相当，说明现货市场看期货市场脸色的情况十分明显，也侧面证明当前钢市的需求释放不怎么稳定。

　　笔者需要提醒的是，尽管当前钢材的去库存化已经启动;但国五条房控细则的各地方版尚未明确，加上其他消息面的影响可能时而加身，下游终端的开工量释放初期还有一定的库存需要消耗，对现货钢材的采购也是因价而动;简单来说，就是终端的需求释放还处于不稳定的阶段，市场需要谨慎对待。

　　总体来说，当前的钢材库存开始回落，给钢材市场带来一定的信心支撑，商家在心态好转的情况下，类似之前的恐慌性操作会减少;有助于钢材价格的稳步回升;然当前政策尚不明确，加之国外经济形势充满变数，国内钢市在压力减轻的情况下也应适当谨慎。把握好每一个阶段性行情。