央行连续四周资金净回笼 凸显今年流动性调控大方向

　　中国人民银行于3月14日以利率招标方式开展了180亿元28天期正回购操作，中标利率继续持稳于2．75％。

　　由于本周公开市场无到期资金，加上周二发行的260亿元正回购，本周共实现资金净回笼440亿元。

　　这是央行连续第四周实现资金的净回笼。以春节为限，在春节前的一段时间里，逆回购扮演了央行流动性调控的主要角色，其间偶有正、逆回购交错出现，但在春节后的四周时间里，正回购成为公开市场主要政策工具。

　　分析人士认为，农历新年后央行连续四周资金净回笼，凸显出今年货币调控部门对流动性管理的主要思路。

　　“正回购是央行向商业银行购回有价债券的一种公开市场操作方式，意在回收市场过多流动性，保持利率市场价格的平稳。连续正回购体现出央行当前货币调控的意图。”有银行交易员表示。

　　政府工作报告提出，今年我国广义货币供应量增长目标为13％左右，这一数字较2011年的16％和2012年的14％有一定幅度下降，货币条件回归中性和常态将成为未来一段时间央行流动性管理主要目标。

　　“从数量上看，M2预期增长目标与前两年相比趋于更紧一些。”央行行长周小川在两会记者会上回答记者提问时表示。

　　分析人士认为，在经济初步企稳的背景下，控制物价过快上涨目前已成为央行货币调控的最主要目标。

　　“CPI正进入新一轮上升周期的初期阶段。短期来看，国内外流动性较为宽松，国内需求有所回暖，房地产价格可能小幅上涨，猪肉价格将继续回升，未来还需要关注以原油、天然气为代表的资源品价格上调对居民价格的影响。预计一季度CPI同比将高于去年四季度，全年CPI 同比将上涨3％－3．5％左右。”交通银行金融分析师鄂永健认为。

　　周小川在记者会上表示，2月份CPI增长高于预期，表明通货膨胀需要高度警惕，央行历来高度重视消费物价指数，将通过货币政策等措施以稳定物价和通胀预期。

　　市场人士认为，未来央行将以正、逆回购交错出现的方式来调控市场流动性，政策转松的可能性不大，同时不排除在未来物价上涨势头明显时，货币政策出现继续收紧的可能。