钢价下跌何时休？

　本周伊始，国内现货钢价全面下挫。数据显示，在近期期钢大跌、需求观望、库存新高的压力之下，商家多数降价出货以减轻资金和库存压力，所以上周(2.25-3.1)钢价出现较大程度回落。

　　据市场反馈，正月十五过后，工地开工逐渐增多，而钢价短期调整也基本到位，对需求的吸引力在加强，所以上周整体成交出现明显恢复。而本周情况来看，工地开工计划继续增加，需求有望进一步释放。

　　上周(2.25-3.1)影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：

　　其一是主导钢厂持稳为主。国内钢价震荡回落，对出厂价格进行调整的钢厂不多。河北钢铁、首钢长治对3月上旬指导价格上调100元/吨，而华东沙钢3月上旬螺纹钢出厂价格持平，对2月全月补差100元/吨。总体而言，目前国内钢厂价格与市场价格普遍倒挂，但在成本压力较大的情况下，钢厂报价多维持坚挺，降价补差都较为有限。

　　其二是原料价格多数回落。据监测数据显示，截至3月1日，唐山地区普碳方坯价格为3250元/吨，较上周五下跌50元/吨;江苏地区废钢价格为2900元/吨，较上周五持平;山西地区焦炭价格为1470元/吨，较上周五持平;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为1170元/吨，较上周五下跌20元/吨。与此同时，品位63.5%印度粉矿外盘报价为152.75美元/吨，较上周五下跌2.75美元/吨。

　　其三是节后钢材库存继续增仓。据监测数据显示，截止至3月1日，国内主要钢材品种库存总量为2158.36万吨，周环比增仓幅度为6.78%，库存增幅较之前两周有所减缓，说明本周下游需求已经出现一定启动迹象。目前来看，社会库存总量已经同口径同比增加100万吨以上，并且已经创下了历史新高水平，而一般年后库存多会经历4-6周的增仓再转入下行通道，所以后期的去库存化任务相当艰巨。

　　另从钢厂库存情况来看，中钢协统计的2月中旬重点大中型企业钢材库存量为1297.8万吨，旬环比增长13.3%，创历史新高。钢厂产量以及库存的高企，一方面将制约钢价上涨的空间，另一方面也使得原料价格维持坚挺。

　　目前有以下几个方面因素将会影响未来行情走势，值得关注：

　　其一、2月份钢铁PMI大幅回升至58.9%。数据显示，2月份钢铁PMI环比回升9.6个百分点至58.9%，为2011年3月份以来的最高。主要分项指数当中，新订单指数、新出口订单指数纷纷回升至两年来的最高点，显示出春节前后钢厂订单情况都相当理想，市场对旺季需求释放存在较好预期;但生产指数、采购量指数也纷纷回升至两年来的最高点，产成品库存指数重回扩张区间，后期供需之间的匹配情况或将成为决定行情走势的关键。

　　其二、国五条细则落地。中国政府网3月1日公布《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》，其中提出，对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的20%计征。此外，通知还要求，对房价上涨过快的城市，进一步提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率。可以认为，“国五条”细则严厉程度出乎社会各界所料，短期来看，对整体市场心态将形成较大冲击和打压;中长期来看，对二手房市场交易量也将形成显着压制。

　　其三、环保提案或再成焦点。地产调控的靴子已经落地，而正在召开的“两会”选出的新一届政府可能会在制度改革方面带来更多红利，尤其是在频繁的雾霾天气影响下，环保整治已经迫在眉睫。而此前唐山市环保局已经全市范围内开展以查非法排污、查超标排污、查恶意排污为内容的“三查”行动，对全市60家全工艺钢铁、31家焦化企业烟气排放实施视频监控全覆盖。若政府层面真能对钢铁行业的环保问题重拳出击，必然将对钢厂产量有所影响，从而有利于缓解长期以来形成的供需矛盾。