重启IPO暂无时间表 新股改革锁定五大重点

　修订完善相关规则制度，改革发行条件，逐步淡化对拟上市公司盈利能力的判断；深入开展对IPO在审企业财务专项检查工作；不断完善新股发定价约束机制；多举措并举抑制“炒新”；坚决打击粉饰业绩、包装上市等弄虚作假行为

　　IPO何时重启？中国证监会有关部门负责人2月28日向记者表示，目前暂无明确的时间表。该负责人表示，新股发行体制改革不可能一蹴而就，应该是一个循序渐进的过程，下一步将逐步淡化对拟上市公司盈利能力的判断，同时，还要采取有针对性的措施，多举措并举抑制“炒新”。

　　该负责人介绍，自去年4月28日实施新一轮新股发行制度改革以来，已经有77家企业挂牌上市，改革取得了阶段性的积极成果。

　　具体看，发行审核工作积极贯彻以信息披露为中心的改革理念。发行人关于财务信息、治理结构、分红等披露更加具体、细致，风险揭示更加充分、更具针对性。同时出现了因市场质疑撤销申请的案例，有22家企业在审核过程中主动撤销首发申请。

　　新股定价约束机制进一步增强，新股询价的询价对象和配售对象平均家数分别增加了43%和62%，新股平均发行价、平均市盈率分别下降了28%和36%；新股首日定价博弈机制进一步完善，首日破发比例上升了30%，首日换手率下降了6%，非理性炒作之风有所收敛。此外，新股上市后价格走势出现趋稳迹象，市场估值结构趋于好转。

　　对于现阶段新股发行中存在的问题，该负责人说，专业机构投资者比例过低，散户为主的交易结构没有根本改变；市场相互制衡和自我约束能力不足，过度投机和追涨杀跌情形仍然较强；法制观念和诚信意识仍然较为薄弱，市场主体归位尽责和责任追究机制还需要进一步完善；以信息披露为中心的改革理念有待进一步落实和“落地”，需要修订现行审核规则并在审核实践中进一步深入贯彻。

　　“上述情况决定了新股发行体制改革不可能一蹴而就，应该是一个循序渐进的过程。”该负责人说。他透露，下一步，证监会将做好五个方面的工作：一是修订完善相关规则制度，改革发行条件，细化信息披露要求，逐步淡化对拟上市公司盈利能力的判断；二是深入开展对IPO在审企业财务专项检查工作，督促中介机构诚实守信、勤勉尽责，并将检查中的有关要求细化落实到规范发行人的信息披露行为中去；三是不断完善新股发定价约束机制。推动市场相关各方归位尽责，强化对发行人及中介机构的监管，加强发行监管透明度建设；四是认真研究新股询价、交易、配售的新情况和新特点，采取有针对性的措施，多举措并举抑制“炒新”；五是坚决打击粉饰业绩、包装上市、虚假披露、合谋造假等弄虚作假行为，切实保护投资者合法权益。

　　对于“接下去会如何进一步提高发审的透明度”的提问，该负责人表示，在预披露方面将会根据市场的需要以及监管工作面临的形势需要，逐步提前IPO预披露时间。

　　对于业界关注的IPO是否实行注册制的问题，这位负责人在回答本报记者这个提问时表示，其实核准制和注册制有很多共识，比如注册制典范是美国，但谁也不认为美国市场证券发行没有实质性的审核工作。“一个国家的证券发行到底是核准制好，还是注册制好，很难找到准确的答案。”

　　他指出，当前，我国资本市场发行体制改革，就是要以信息披露为中心，强化市场约束，完善监管机制，促使相关市场主体归位尽责，促进市场各方理性参与。“这才是最要紧的。”

　　就IPO在审企业财务专项检查情况，证监会有关部门负责人介绍，目前，各家中介机构正在按照证监会有关要求，认真开展自查工作。对于自查问题，相关保荐机构和会计师事务所也在和证监会不断沟通交流。

　　“在此次专项检查之后，如果还有中介机构没有按照要求认真履行职责的话，一定会被严厉地惩处。”该负责人强调。

　　对于再融资是否下放至交易所来审核，证监会有关负责人表示，和IPO相比，再融资确实有其特点。

　　“上市公司已经有持续的信息披露，其经营情况投资者较为了解，市场分析跟踪也较为充分。因此，对于再融资审核机制，确实是应该和IPO审核机制有不同安排。”该负责人说。

　他同时介绍，就如何进一步改进再融资审核机制，使之更加符合再融资的特点，更加适应市场化的需要，证监会和交易所作了共同的探讨和研究。

　　此外，该负责人强调，在推出每一项改革措施之后，效益提升的同时也会给日常监管、持续监管带来新的课题、新的问题。对于可能出现新的课题，最好有一个沙盘推演，即通过模拟，判断一项新措施推出之后，将会面临哪些问题，从而设计相应的配套措施，使得新措施推出取得预期效果，而其负面效应减到最小。