矿价飞涨焦价坚挺 沪钢整理待时机

　近期，沪钢主力1305合约在多次上攻4000元/吨整数关口未果后，出现了较大幅度的振荡行情，盘中数次跌破3900元/吨。笔者认为，虽然目前已经进入季节性淡季，钢材下游消费需求不振，但是钢材生产成本高企，加之市场对年后需求好转预期较强，后市钢价在振荡整理后仍有走高动能。建议短线投资者在3850—4000元/吨区间维持振荡操作，区间底部可布局中线多单，1305合约下破3800元/吨止损离场。

　　先行指标好转

　　自去年4月开始，商品房销售面积同比负增长状况开始改善，并且在11月首次由负转正。同年8月起，开发商加大购地力度。在两项先行指标持续好转情况下，同年9月起商品房新开工面积累计同比增速出现稳步上升。尽管2012年12月房地产数据尚未公布，但是非官方调查显示，12月商品房成交数量、价格以及土地成交价格均出现明显回暖。2013年房地产有望继续回暖，从而拉动钢材需求。此外，2012年10月以来的汇丰PMI和中国官方PMI持续好转，证明宏观经济企稳回升。国内宏观经济向好为钢材市场进一步回暖提供较好的宏观环境。

　　矿价飞涨焦价坚挺

　　去年12月初以来，沪钢价格持续上涨带动铁矿石价格飞涨。截至1月16日，新加坡掉期铁矿石交易结算价已经由去年12月初的114美元，上涨至149.13美元，涨幅高达30%。同期，由于焦煤企业提前完成任务，生产积极性下降，加之运输条件恶劣，焦煤和焦炭价格持续稳中有涨，累计涨幅为5%左右。而作为成品的钢价涨幅仅在5%—8%。这样一来，钢价上涨的同时，钢厂利润反而更差。尽管去年12月以来粗钢产量不断走低，但都是钢厂例行生产检修的结果，这种减产并不会减缓钢厂采购铁矿石和焦炭的步伐。同时，由于预期2013需求好转，钢厂反而加大对原材料的采购量。在此情况下，笔者预计年前铁矿石和焦炭价格仍将处于高位，而现货钢价将受到成本支撑高位运行。

　　冬储行情如期而至

　　据相关数据，目前工地开工进度逐步回落。在下游消费需求受阻之际，冬储行情如期而至，成为支撑现货钢价大幅反弹的主要动能。数据显示，1月4日全国螺纹钢社会库存较前一周大幅上涨70万吨，达到589.9万吨。1月11日当周尽管螺纹钢社会库存增速有所下降，但是仍然维持上涨趋势。目前螺纹钢社会库存为606.5万吨，较去年同期增加11.4%。钢材社会库存上涨说明钢贸商囤货动作加快，但下游消费是否买账还取决于年后的房地产市场开工情况。