炼焦煤继续涨价 动力煤上涨只待合同煤敲定

　　本周煤炭行业指数下跌 1.27%,跑赢沪深300 指数0.36%。其中:大有能源、兰花科创、冀中能源、阳泉煤业和开滦股份涨幅较大;国投新集、盘江股份、煤气化、兖州煤业和中国神华跌幅较大。

　　一周煤市回顾

　　动力煤:产地煤价保持平稳,港口煤价以稳为主。本周秦港4500 大卡、5000大卡、5500 大卡和5800 大卡动力煤价格均保持稳定;广州港内贸煤烟煤块、山西优混(Q5500)价格保持稳定,印尼4800 大卡较上周上涨20 元/吨。本周产地动力煤价格均保持稳定。

　　炼焦煤:炼焦煤价格继续上涨。黑龙江七台河、鸡西、鹤岗、双鸭山和辽宁抚顺炼焦煤每吨上涨50 元,河北邯郸和邢台焦精煤每吨上涨30 元,贵州水城和盘县焦精煤每吨上涨15-30 元不等。

　　本周观点

　　动力煤:坑口煤价受益安监力度加强,港口煤价上涨仅待电煤合同尘埃落定。

　　近期山西展开百日安全生产活动,安监力度明显加大,影响煤炭供给,有利于支撑坑口煤价。而随着经济复苏和极寒天气影响,电煤需求持续改善,但是近期港口煤价并未出现积极反应。我们认为,主要是由于电厂库存仍可暂时应对需求回升,更重要的是电煤合同谈判仍未敲定,电力企业存在调整购煤节奏和方向,打压环渤海港口煤价需求。但是,这种行为无法持续,随着电厂库存的持续回落,以及进口煤的价格劣势维持,下水内贸煤需求终将改善,而电煤谈判尘埃落定或是重要时点。

　　炼焦煤:供给收缩再添价格上行动力,等待年后钢市确认。山西安监力度加强,炼焦煤供给有望收缩,有利于支撑煤价。而宝钢较大力度上调2 月份出厂价格,以缓解近期原材料上涨带来的成本压力,显示钢铁需求尚可,能够承受成本推动型钢价上涨。短期炼焦煤风险较小,等待年后观察钢铁需求回升力度。

　　国际煤价:动力煤渐现弱势,炼焦煤有所回暖。受中国进口动力煤需求旺盛影响,前期国际动力煤价格走势较强,但近期初现回落态势,可能与中国进口下降有关。而炼焦煤连续两周价格上涨,显示进口需求有所改善,预计与国内近期炼焦煤价格上涨有关,中国炼焦煤需求溢出效应逐步显现。