2013：钢材市场供需弱平衡延续

2013年钢铁行业供给分析及预测

　　一、2012年粗钢产量增速明显放缓

　　自2008年金融危机以来，2012年在需求疲弱与价格下跌的双重压力下，中国钢铁产能释放受到很大抑制，再次出现年度粗钢绝对产量增速明显放缓的情况。数据显示，2012年1~10月份，全国粗钢产量为60222.5万吨，累计同比增长2.1%，比去年同期回落了7.6个百分点。预计全年粗钢产量在7.12亿吨左右，全年粗钢产量增速不足5%，显着低于近些年来10%左右的平均增速。在重要钢材品种中，大型型钢、棒材、中厚板等产量都出现了下降;钢筋、线材、钢管、热轧薄板产量则有较大幅度增长，其中热轧薄板产量同比增幅达到74.7%。

　　二、2013年粗钢产量增速或继续小于实际消费增速

　　国内钢材去库存化延续已久，这就使得粗钢产量增速小于实际消费增速的年份增多。据估算，2012年实际消费增速在4.31%左右，而粗钢产量增速截至10月份累计只有2.1%，预计全年产量增速在4.2%左右。大致估算，钢材库存比符合历史规律的应有库存高1200万~1500万吨，如果完全释放，将会造成明年粗钢产量增速仍小于实际需求增速。

　　2013年，国内钢材需求的恢复性增长势必引发国内产量的相应提速。预计全年粗钢产量将会达到或超过7.4亿吨，增幅有望维持4%的水平。同样，由于需求拉动，新一年内铁道用钢材、中厚板等产品产量有望结束下降局面，螺纹钢、线材、钢管等产量保持较大幅度增长态势，热轧薄板等产量增幅会有所回落。

　　综上来看，2013年，粗钢产量和表观消费量随着经济的缓慢复苏仍将维持低速增长趋势，但较2012年难有较大幅度回升。预计2013年粗钢需求量较2012年增加量在2000万~3000万吨，预计全年粗钢产量在7.4亿吨左右。

　　三、2013年长材产量增速或回落

　　2012年，虽然国内粗钢产量增速出现明显放缓态势，但长材产量增速依然居高不下，主要是由于板材利润相对偏低，钢厂减少生产，从而加大对长材的生产和产能投入，导致板材供给增速出现显着放缓，这也是近期板材价格较长材价格坚挺的主要原因。笔者认为，目前板材走势明显好于长材的现象会持续到2012年年底。从数据来看，2012年1~10月份，螺纹钢、线材产量共计25889万吨，全年预计31204万吨，同比增长14.13%，较2011年增速回落1.6个百分点。2013年在需求恢复性增长的背景下，长材产能利用率或继续维持高位。据统计，2012~2013年，国内有41条棒材线投产，新增产能4000万吨左右;约有30条线材生产线投产，新增产能大约2300万吨。增量方面，笔者预计全年增速仍有小幅回落的可能。2013年长材预估产量约在35000万吨，增速略有回落，在12%左右。

　　2013年建筑用钢行业预测

　　一、2012年钢材出口好于预期，2013年有望小幅增加

　　2012年，钢材出口略好于年初预期，1~10月份累计出口量为4582万吨，同比增长11.76%，预计全年粗钢净出口量在4000万吨左右。在国际经济复苏缓慢的背景下，钢材出口超过10%的增速强于预期。钢材出口增长点主要来自管材及合金类产品，其中无缝管和焊管前9个月累计出口量分别增长11.8%和11.2%，合金棒线材和型材增幅则分别高达70%和80.9%，合金板带同比小幅增加6.3%。很明显，合金类长板材是出口增量主力军，众多合金产品享有出口退税则是其得以增加的主要原因。预计2013年粗钢净出口量在4200万吨左右。  
　二、长材消费仍保持低速增长，上半年形势好于下半年

　　1.2013年房地产政策稳中有紧

　　近些年，房地产投机需求快速增长，使房价过快上涨，导致在“十二五”规划中，房地产原来的支柱定位被淡化，“合理需求”和“平稳健康发展”成为新目标。从“十二五”规划对房地产业的表述来看，在城镇化进一步深入的背景下，笔者认为，未来地产调控难现宽松，整体将呈现稳中有紧的常态。从目前房地产行业现状来看，自2010年初房地产调控开始，市场调控一直坚持“增加供给、抑制投机、加强监管、推进保障房建设”的基本思路。2012年，房地产调控政策与前两年不同的是，对自住性首套住房需求给予了一定支持，强调保持首套住房贷款政策稳定性，督促银行业金融机构支持居民家庭购买首套普通自住房;在坚决抑制不合理住房需求的同时，保证首套住房贷款供给。与前些年房地产市场调控政策频繁变动相比，这种调控思路的坚持稳定了市场各方预期，指明了房地产长期政策方向，有利于房地产市场长期健康发展。因此，未来政策调控可能在三个方面展开：维持现有调控力度及调控目标，增加土地供给和加强保障房建设。

　　考虑到目前供需结构存在不平衡，很多中低端刚需没得到满足。保障房将不仅是中央调节投资的重要武器，同时也是政府调节城镇住宅市场供需关系的一个重要手段。由于保障房建设填补了低端住宅供给缺口，同时也减轻了住宅市场供需矛盾所带来的压力，因此仍将是未来政策调控的重要方向。保障房在融资方面目前仍存在问题，这也将成为2013年限制保障房建设规模的最大制约。

　　综上来看，2013年房地产政策稳中有紧。鉴于房地产投资对固定资产投资和经济增长拉动作用的持续减弱，在短期内继续坚持房地产调控政策思路的同时，会加快长期住房制度建设。

　　2.2013年房地产开发投资延续低速增长态势（新开工企稳或弱势反弹）

　　2012年1~10月份，房地产开发完成投资5.76万亿元，增幅由1~2月份的27.8%持续回落为1~7月份的15.4%;1~8月份房地产开发投资增长15.6%，增幅比上月增加0.2个百分点;1~9月份房地产开发投资增幅小幅回落为15.4%，1~10月份数据止跌维稳。从数据来看，2012年前10个月房地产市场在下降过程中逐步筑底，第四季度在保持调控政策稳定的情况下，部分存货消化快的地区房价将保持稳中有升态势，房地产市场需求和供给将温和增加，预计2012年房地产开发投资增幅在15%左右。

　　笔者发现，新开工水平与销售面积、贷款、房价、M1增速、利率和存款准备金水平等有着较为显着的相关性。这反映了开发商在开工前，需要对当前房地产市场和流动性环境做评估。其中，房地产市场如销售和房价等为内部影响因素，流动性环境融资借贷成本为外部影响因素。在这些因素共同作用下，新开工水平随着房地产行业周期的变化而改变。虽然2013年保障房新开工目标将由今年700万套下调到600万套，但从上述指标来看，明年新开工面积同比仍将呈现温和复苏态势。

　　综上，2013年，按新开工600万套保障房估算，保障房投资对房地产投资增长的拉动为-3%;商品房新开工面积受销售回暖影响将会有所增加，但反弹力度有限，按商品房新开工面积增加10%（2008年和2009年均值）估计，商品房投资增长16%。综合保障房投资和商品房投资，2013年房地产投资增幅大约为13%~14%，比2012年降低2~3个百分点。

　　3.2013年铁公基投资需求回升值得期待

　　第三季度以来，为达到“保增长”目的，相关部门显着加快了项目审批进度，加强了一批像重点水利工程、基础交通、农村电网等公共领域项目的前期工作。据国家发改委公布的数据显示，仅9月份国家发改委公布的已批复项目包括城轨项目、公路项目、市政类项目、港口航道项目等在内合计达50多个，总投资规模超过1万亿元。而整个第三季度，国家发改委公布的批复项目总投资额已超过5亿元。

　　从钢材需求拉动来看，2012年9月5日，国家发改委网站集中公布多项城市轨道交通建设规划或可行性研究核准信息，涉及项目25个，总投资约7000亿元，共发布25条城轨建设批文，涉及到上海、广州、深圳等一线城市，也包含西安、太原及常州等二三线城市，涉及总投资金额约7007亿元，其中地方政府承担2457.32亿元，占投资总额的35%，其余项目资金将来自于银行贷款及沿线土地开发收入等渠道。据统计，轨道交通建设每投资1亿元，可消耗钢材1.12万吨。照此简单推算，7000亿元投资将拉动钢材消费量约7800万吨，占2011年钢材表观消费量6.4亿吨的12%。

　　因此，自2012年第三季度以来，宏观调控将主要以加大基建投资为主的方式来刺激经济增长，基建投资的扩大将成为2013年钢铁需求新的增长点，在房地产调控未有实质性放松的前提下，基建投资对钢铁的需求存在一定拉动作用，可对短期需求带来一定程度的结构性改善。笔者认为铁路基建投资的反弹主要得益于经济增长需要和铁道部融资能力增强，具体投资规模将由铁路建设推进进度决定。笔者预计2013年上半年将会对需求有明显拉升。另外，2013年仍是高铁主要线路竣工年，预计铁路投资规模将维持在5000亿元左右。