武钢股份拟注入资产被投资者指质次价高

　武钢股份从推出定增方案至今，一直饱受市场质疑。近日有投资者对《证券市场周刊》记者表示，90多亿元的净资产评估值高达150亿元，在当前的市场环境下溢价太高。何况拟注入铁矿资产盈利能力已经显现出下降态势，大股东强行推定增圈钱意图明显。

　　据武钢股份公告材料，此次注入资产中能够实现盈利的资产仅有武钢矿业位于国内的几个矿山以及威拉拉铁矿项目10%股权的武钢澳洲有限公司，合计铁矿石储量2.73亿吨。

　　其他资产则均处在前期勘探阶段，只有探矿权或采矿权，还未有营业收入。

　　如Bloom lake铁矿仅一期年产800万吨铁精矿工程已投产，二期工程的设计产能为年产1，600万吨铁精矿，要到2013年才可能投产；

　　而艾尔半岛铁矿项目则正在对Fusion、Carrow、Green patch三个勘探区进行可行性研究和资源勘探工作。

　　“这些待开发矿山后续仍需大量的资本投入，并且等到投产后，铁矿石价格到什么水平还很难讲。”上述投资者表示。

　　此外，由于铁矿石价格下降明显，这次拟购买的武钢矿业公司盈利能力呈下滑态势。2011年该公司营业收入108亿元，净利润6.3亿元；2012年前三季度，营业收入7.2亿元，净利润只有2.2亿元。

　　据悉，2009年前后铁矿石价格处在历史高点，受制于上游铁矿石高成本，国内钢厂蜂拥出海找矿，但是由于铁矿项目建设期长，且面临海外复杂的政治经济环境，等到项目能投产之际铁矿石价格已经步入下跌通道。而武钢集团是国内钢厂中投资海外权益矿最多的一家。

　　按照武钢集团早期规划，原本是要将矿业资产打包赴海外上市，通过资本市场融资来实现后期的资本投入。如武钢集团旗下的中利联矿业公司于2012年8月份向港交所递交了申请，但是最终被驳回，武钢集团只好转而将其注入A股上市平台。

　　截至记者发稿时为止，武钢集团已经出手增持武钢股份，以期维护股价，但其增发底价较当前市场价仍高出约40%。“实在想象不出有哪些机构会参与这样的定增。”上述投资者表示。

　　有市场人士预测，这场增发估计会与早前河北钢铁增发陷入同样结局，最终大股东自己兜底，变成大股东资产左手倒右手的独角戏而已。

　　据悉，2011年11月河北钢铁以倒挂市场股价12%的价格公开增发160亿元，除个别关系户象征地介入总价不足5亿元的申购款外，最终都被河北钢铁集团自家人收购。 而一年来，河北钢铁二级市场股价也从增发日的3.77元每股，一路跌至当前的2.3元每股，缩水近一半。