钢铁行业痼疾难除，需等待下一个轮回

　钢铁行业2013年度投资策略：等待下一个轮回

　　据中投证券分析称，钢铁行业痼疾难除，需等待下一个轮回。产能泡沫化和成本优势的丧失是造成行业微利的两大主因，短期看去产能化和成本定价机制都难有实质改变， 因此行业整体盈利回归需等待下一个周期的轮回。

　　产能利用率数据都是假象，盈利水平指标更切实可靠。钢铁行业产能数据统计不可信，围绕产能利用率的结论都不可靠，我们认为roe数据更真实。目前行业roe水平处于历史低位，未来将长期处于历史底部。

　　2013年铁矿石价格可能存小反弹，但大机会已经过去。铁矿石全球供给能力逐年提升，供给增速超过10%，但需求增速个位数增长，供需状态恶化，铁矿石价格上涨有天花板且估值中枢下滑是大趋势。

　　2012年钢铁行业盈利跌到谷底，多数企业处于亏损状态。但从股票表现看，各子行业（高端管材、特钢、金刚石）却精彩纷呈，波动幅度放大。展望2013年，我们认为还是子行业搭台，小公司唱戏。

　　2013年各子行业配臵建议：1）普钢：大环境改善空间小，建议关注交易性机会；2）铁矿石：下游需求个位数增长，但供给高弹性，价格上涨存天花板，估值中枢下移是大趋势；3）特钢：行业未来发展趋势确定，业绩反弹和政策扶持是行业未来催化剂；4）高端管材：订单驱动，行业存阶段性机会；5）金刚石：与固定资产投资息息相关，未来看产业链拓展和投资周期变动。　2013年重点推荐：常宝股份、久立特材、大冶特钢、豫金刚石。关注：江南红箭、新莱应材。