预测：12月型价将弱势调整

　11月钢材价格走势呈现先强后弱的运行态势，钢材综合价格指数月环比下跌了1.32%。分品种看，长材价格指数月环比下跌了3.86%，而扁平材价格指数上涨了1.65%，除西南地区、热轧、中厚板、冷轧、镀锌、无缝管、特钢指数呈现稳或小幅涨的态势外，都有不同程度跌幅，到月底，几乎所有地区、所有品种都处于下跌状态。截止28日，铁矿石价格也呈现了先强后弱的态势，铁矿石综合价格指数月环比下跌了1.74%，进口矿价格和国产矿价格指数分别上涨了2.52%和1.38%，基本符合上月底的预期。

　　12月钢市行情，笔者认为，以弱势调整为主，前段时间以下行为主，如果股市、期货明显反弹，则有可能带动后段时间钢价企稳甚至反弹，但整体上表现为弱势，主要分析如下：

　　带动钢价弱势调整的主要因素分析：

　　实际需求环比下降。随着消费淡季的到来，天气越来越冷，部分地区的施工越来越难，钢材实际需求将逐步减少。在供给保持高位的情况下，成本的有限支撑下，实际需求的下降，对消费者信心必然造成负面的影响，钢价下行的概率进一步增加。

　　供给处于相对高位对市场形成压力。根据MYSTEEL对五大产品的初步调查结果，企业减产、检修不明显，特别是我们调查的高炉的生产开工率还在进一步提高。中钢协预估的11月中旬的全国粗钢日均产量数据也在195万吨的水平，相对历史上相同时期的产量看，明显处于高位，在需求不见增量的背景下，压力是明显的。

　　北方钢厂降价促销带动现货市场价格下行。根据了解，部分北方钢厂为了保持冬季生产的产品的正常销售，而采取了积极的促销策略，比如参照网价，对北方企业下浮200元/吨，对南方企业下浮240元/吨，还有免贴息等优惠策略。这些促销手段，力度比去年要大得多，虽然也吸引了部分客户拿货，但对现货市场带来跟随下行的动力。

　　南方钢厂采取措施保护渠道。11月21日，广东韶钢对螺纹钢价格下调了250元/吨，26日福建三钢也下调了80元，二级螺纹的价格只有3820元/吨。在南方天气尚可而需求还不错的背景下，南方钢厂的这种积极下调价格的策略，对当地现货市场价格的上行必然带来压力，同时也缩小了南北的价差，从而有利于阻止北方钢材南下，进而对北方钢厂形成新的压力。大家知道，由于去年冬季大量钢材南下，导致南方钢材库存很高，以至今年开春南方钢价迟迟不能反弹，进而影响到南方厂商业绩，从而逼迫了南方钢厂采取了积极措施保护自己的渠道，估计在未来一段时间，南方钢厂还会视情况采取进一步的措施。

　　钢厂调价政策进入下调周期。自11月下旬以来，钢厂纷纷采取了下调价格的政策。从目前现货市场与钢厂的出厂价格看，倒挂现象还是比较明显（有些现在倒挂100-200元），钢厂进一步下调价格的空间还是有的，因此，有预计后期将进入价格政策下行周期，这种周期不可能在很短的时间里结束。

　　资金压力促使短期部分企业去库存化。12月是企业还贷的高峰期，也是融资问题面临解决的高危期。目前市场已有贸易商开始以低于市场100元的幅度甩货，毫无疑问的是，对现货市场必然带来下行的影响。

　　当然，我们也注意到，从PMI等先行指标看，目前国内宏观经济筑底迹象更加明显，而且美国、欧洲经济指标也有好转迹象，也或许有新的宽松政策出台，所以，短期宏观经济无忧；此外，由于钢产量高企，企业原料库存不多，补库将制约原料价格下行空间；股市也跌破2000点，螺纹期现价差仍然不小，中央经济工作会议召开在即，不排除金融市场反弹的可能。所以，要密切关注是否会出现钢价急速下跌或其它宏观、金融因素引发的反弹。

　　总体看，12月现货市场将呈现弱势调整，期螺价格，有可能再次探底，但下行幅度有限，如果回调到3400左右，可能是很好的中线建战略多单的机会。