钢市利空主导 焦炭弱势走跌

　　焦炭现货市场整理运行

　　近日，国内焦炭现货市场表现较为平稳，整体波动不大。全国范围来看，仅华东等局部地区因货源偏紧，市场仍存探涨心态，局部商谈小幅走高，幅度在30—50元/吨，探涨气氛较前期已有所减弱。华北地区焦炭市场基本以整理运行为主，下游钢厂受生产成本制约，焦炭采购价格难以继续走高，场内以观望心态为主。而东北地区市场近期成交气氛明显回落，钢厂方面采购积极性下行，当地焦企看空心态略有增加。

　　部分地区冶金焦价格

　　目前焦炭市场受到的压力日渐明显。一方面，国内“十八大”以后焦煤供应偏紧的状态并没有得到有效改善，焦煤价格依然坚挺，焦化企业成本压力剧增。另一方面，下游钢材市场重回弱势，市场冬储意愿不高，后期仍存看空预期，使得钢厂对于焦炭采购保持谨慎，制约焦炭价格。由于下游钢市的抵制，短期来看，焦炭价格难以因成本支撑而延续走高，继续整理运行的可能性相对较高。

　　炼焦煤市场稳中向好

　　全国焦煤市场稳中向好，局部地区走势开始分化。山西方面，由于省内从11月8日开展实施百日煤矿安全生产集中清理整顿专项行动，焦煤供应偏紧，而下游需求较为积极，焦煤价格持续攀升，涨幅在30—50元/吨。河北方面，焦煤市场整体波动不大，煤企走货较为顺畅，但是普遍表示价格续涨难度较大。而西北地区焦煤市场需求不温不火，价格上涨空间有限。

　　整体来看，由于国内经济增速放缓，煤炭市场仍旧缺乏持续性的需求支撑，我国煤炭市场依然处于不景气的状态。就焦煤市场而言，中国“十八大”结束以后，国内大部分地区煤矿开始陆续恢复生产，后期焦煤产量或将有所提升，但是受“十八大”以后煤矿事故频出，以及年底重视安全生产的影响，煤矿复产速度将减缓，产量不会迅速增加，焦煤供应偏紧的状态短期内将延续。从终端需求来看，目前钢材市场价格开始松动，加之现在是钢材市场的传统消费淡季，焦煤需求基础比较脆弱，因此，后期焦煤市场将以稳中小升的走势为主，价格上升幅度将十分有限，对焦炭价格的成本支撑作用也十分微弱。

　　钢市再度疲软

　　冬季来临，东北、西北、华北地区钢材需求水平将加速下降，钢材价格再度疲软，市场价格主流方向由之前的涨跌互现变成了集体下行，钢厂出厂价格也基本以下调为主。

　　从库存来看，国内钢材社会库存已连续数周下降，但社会库存连续下滑并不意味着钢市需求的好转，而是由钢贸企业囤货行为以及冬储情况较弱造成的，社会库存大多转化为了钢厂内部库存，显示出钢贸企业对后市较为悲观。

　　整体来看，受传统消费淡季的影响，终端需求将会出现进一步的萎缩现象，而钢厂产能的释放造成了市场供需矛盾的恶化。根据中钢协统计，11月上旬全国粗钢日均产量195.67万吨，环比10月下旬192.57万吨上升31.61%，同期重点钢企粗钢日产量也达到了163.77万吨，环比10月下旬的151.95万吨增加了7.78%，创出7月下旬以来的新高。同时，原材料铁矿石成本支撑趋弱，加上时至年底资金面偏紧，钢材市场难以在短期内摆脱弱势格局，12月份钢材市场或将以振荡走跌的格局为主。

　　综上所述，即便上游炼焦煤价格坚挺，但由于钢材市场进入季节性的消费淡季，对焦炭采购保持谨慎并制约焦炭价格，焦炭价格难以因成本支撑而延续走高，钢材市场的利空因素将主导整条产业链。焦炭市场基本面已逐渐由前期的弱平衡状态转为偏空的格局。期货市场上，焦炭期价跟随螺纹钢期价破位下行，一度跌破1550元/吨、1530元/吨重要支撑位，预计期价下行趋势将延续，若期价继续跌破1500元/吨整数一线，则可继续看空至1470—1480元/吨。