钢市简评：供需唱主角 岁末年终冷轧很难走出翘尾格局

  11月份国内钢材市场螺弱板强，而相对于热轧等敏感性品种的“大起大落”，冷轧市场则显得较为的温和，“涨也涨了多少，跌也跌不了多少”成为市场的真实写照，整体呈现出窄幅震荡的走势。月初，在十八大维稳的强大气场以及各种利好数据扎堆的情况下，冷轧价格冰雪中倔强翻红。另外，市场到货有限，存在一定货少价扬的成分，实质性需求则依旧赢弱。月中过半，市场的考验因素开始聚集。十八大影响逐步减弱，也促使市场回到“本真”状态，而随着前期市场价格的接连上拉以及宝钢出厂价格上调的刺激等因素聚合在一起，实际上板材的上涨幅度已经被市场提前透支，冷轧如是。尤其钢坯价格的加速回落，市场恐慌观望心态开始滋生，使得无论是资本市场还是钢材现货市场似乎无力反击，虽心甘情不愿，也只能暂时性委曲求全。只不过，冷轧市场资源还是略显紧俏，商家存在一定挺价意愿，明显调整的并不多。因此，整体市场虽有小跌，却并不显得过度的零乱。月底，资金回笼压力渐显，市场打出绝地反击的臆想最终没落收场。12月份，国内冷轧市场仍处淡季，需求很难有实质性转变，但，也不必过分忧虑，成本这块支撑作用还是相对明显，整体不会出现剧烈波动，形式多将以震荡姿态示人。

    据市场监测显示，截至11月28日，全国重点城市1.0mm冷板均价为4575元（吨价，下同），比10月末涨59元。其中上海、天津、北京1.0mm大面盒板市场价格分别为4530元、4600元和4650元，其中上海比上月同期跌60元，天津、北京与上月同期持平，广州、杭州等一、二线市场价格涨幅在50-100元。

    11月份，国内冷轧板卷虽有波动，但最终走出一波震荡向上的行情还是出乎意料，总体结局还算“完美”。12月份也正处一年当中的小淡季，它的结局会是怎样呢？具体来看：

    1. 制造业PMI大幅回升 经济复苏动能有所偏强

    11月22日，汇丰银行发布的报告显示，11月中国制造业PMI大幅回升，初值达50.4，时隔13个月以来首次重返50荣枯分界线以上，并创下13个月以来的最高。当月中国制造业产出指数初值为51.3，同样创下13个月以来最高。分项来看，11月制造业新订单扩张减速，新出口订单转向扩张；就业萎缩减速；积压工作萎缩减速；出厂价格转向下降，投入价格加速上涨；采购库存转向扩张，成品库存萎缩减速；采购数量加速扩张，供应商供货时间拖延加剧，以上种种表明经济复苏的动能在年末有所增强，对于市场信心起到一定提振作用。不过，目前市场并非就是风平浪静，供需矛盾还在加剧，而全球经济也依旧低迷，且岁末年终，正处一年之中的小淡季，市场要想走出一波亮丽的行情，还是需要各方面条件的有效配合。

    2.钢厂出厂价格上调为主基调 成本支撑相对明显

    11月份，国内主导钢厂新一期价格政策均以上调为主基调。11月12日，宝钢12月份价格政策率先落地，上涨幅度80-120元不等，鞍钢、本钢、浦项、首钢、河北钢铁集团也纷纷上调。从这方面来看，12月份板材的成本支撑略高于前期，对于淡季的市场来说将起到一定支撑作用。不过，对经销商及下游的调查来看，商家对于后市存在明显的分歧。一方面，钢厂出厂价格虽然提升，但从钢厂上调的力度来看，还是留有余地，从中可以窥探出钢厂对后市谨慎的心态，经销商观望心态也相对明显；另一方面，冷轧市场到货速度缓慢，其中有个别钢厂检修的原因，也有钢厂“暗箱”操作手段的意味尽在其中。时至今日，各地虽有到货，但集中大批量到货的现象还是鲜见，一定程度对钢价形成支撑，却也影响了销售。而后期如果市场集中到货，其风险程度则又要多上几分。

    3.年底进入需求淡季 商家冬储意愿不高

    岁末年终，市场进入一年当中的小淡季，而随着气温的继续走低，市场需求的确在走下坡路，造成现货市场“带死不活”的现状，上也上不了多少，下也下不了多少，纠结，却急也不得。另外，从商家的心态来看，今年冬储的意愿似乎并不高，多是处在观望状态，以免误入歧途。商家表示，储的越多亏的越多的情况让人放手一搏的胆子越来越小，还是稳中求进，观望中调整策略的方法较为稳妥。

    总体来看，12月份国内冷轧板卷市场利空交织，使得市场走势略显迷茫，但无论市场如何演绎，最终还将是供需唱主角，其它最多只是配角而已，即使一时风头无两最终也难掩主角风华。因此，年底在供需环境仍然艰苦的情况下，国内冷轧板卷很难走出翘尾格局，总体将偏于震荡运行。