固定资产投资加速 催生钢铁业短期机会

　日前，宝钢股份出台今年12月价格政策，各品种均有小幅上调。宝钢仅于今年3月上调过一次出厂价格，其后一直是降价或者持平状态。近期钢材市场的企稳或是宝钢上调价格的支撑，不过在全行业前三季大亏的情况下，钢铁企业在今年底明年初的状况是否能得到明显改善？而在产能持续扩大的背景下，明年行业运行前景如何？昨日分析师刘元瑞就上述问题与投资者一起进行交流和探讨。

　　网友：继3月钢材出厂价格上调之后，宝钢再次上调出厂价格，12月各大钢厂的出厂定价继续稳中上行，钢铁行业后市会否转暖？

　　刘元瑞：短期的回暖来自于下游的补库存，因此并不算特别超预期的情况。钢铁行业目前面临的最大问题是中期的增长动力不足，因此，市场很难对钢价上涨形成稳定且长期的预期。

　　网友：今年的钢铁股表现很差，钢铁企业效益更差，2013年基础设施建设环境是否好于今年？

　　刘元瑞：现在还无法断定基建的规模会好于今年，不过基本可以确定的是，从目前这个时点上看，基建的开工正在环比改善。我预计这一过程会延续至2013年。

　　网友：现阶段铁矿石价格、煤炭价格均有回落，会否缓解钢铁成本压力？对行业盈利有何影响？

　　刘元瑞：原材料的价格下降短期可以提高行业的单品毛利水平，不过，是否能最终提升盈利，还需要看钢价是否能维持住。如果钢价跟随成本回落，行业盈利也就无法得到改善。

　　网友：众所周知，钢铁行业目前处于产能过剩状态，未来此状态是否有望得到改善？

　　刘元瑞：正常的情况来看，一个行业长期亏损或维持微利，对资本来说，吸引力都会下降。无论钢铁行业受到多少因素的干扰，也背离不了经济内生的规律。因此，预计在未来几年，中国钢铁的产能投放速度将会明显下降。

　　网友：由于年底固定资产投资加速，多数业内人士对钢铁行业复苏充满期待，您认为这个时间点最早会在什么时候出现？钢企转型的突破口在哪里？

　　刘元瑞：短期的机会可能存在于明年一季度，不过因为行业中期增长动力依然不足，也就是说固定资产投资增速持续扩大的概率很低，因此预计改善的幅度很有限。钢铁企业目前只有淘汰无效产能，降低各个环节成本，提高生产效率，并适当延伸产业链，才可以应对漫长的冬天。

　　网友：中国钢铁业在高端钢材上的技术水平和行业地位如何？为什么中国钢材要受制于国外的铁矿石供给？

　　刘元瑞：高端钢材国内有相当一部分需要进口，不过这两年很多钢铁企业也正在实施进口替代的战略，预计行业需要一定的时间才可以达到国际先进水平。至于铁矿石，主要原因是中国的钢产量太大，但资源不足，受制于国际供应难以避免。当然，未来中国钢产量增速开始显著下降，铁矿石供需会有明显改善。