十一月份钢厂盈利继续改善　但要警惕成本亦被推高

　一、10月成本和盈利分析

　　10月份4周的成本指数在95.7~102.6点之间波动趋扬，较9月份下降8.7%。总体来说，10月成本偏低原因主要是10月上旬成本指数为2012年以来的最低点。

　　按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究10月份炉料成本，有必要先分析一下9月份的铁矿石市场行情：

　　9月份国产矿市场先抑后扬。9月7日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格跌至低点700元(吨价，下同)。随着国内钢材市场连续上涨，对国产矿市场形成利好刺激，市场活跃程度逐步升温。临近月末，国内主流大型矿企上调出厂价格，涨幅在35-40元之间。但临近十一假期，钢厂采购意愿降低，国产矿市场呈现小幅波动调整状态。据市场监测显示，截至9月29日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在770-790元，较月初上涨10-20元。

　　9月份进口矿市场超跌反弹，上涨幅度较大。进口矿市场在9月份第二周和第三周呈现强劲反弹态势，市场价格大幅拉涨。在经过快速拉涨之后，进口矿与国产矿价差明显缩小，进口矿的价格优势减弱，市场成交放缓，观望气氛提升。据监测显示，截至9月29日，国内主要港口63.5%印度粉矿外盘报价在107-109美元，较月初上涨12美元。

　　总之，9月份矿价先扬后抑，月初降至冰点，月中后期开始反弹，整个9月份矿石均价还是较8月呈下滑状。

　　10月份八大品种盈利数值全为正值，较9月份糟糕情况有明显改善。其中，盈利能力居首的是带钢，其次是三级螺纹钢和冷卷。10月份，盈利值由负转正的五个品种分别为：方坯、线材、二级螺纹钢、带钢、热卷。

　　分品种看，9月份4周各品种的平均利润如下：

　　带钢盈531元，三级螺纹钢盈456元，冷卷盈433元，二级螺纹钢盈408元，中厚板盈375元，热卷盈285元，线材盈227元，方坯盈162元。

　　二、11月盈利展望

　　11月8日，党的十八大召开。十八大特殊因素使得全行业内“求稳”心态浓厚，挺价意识较强。

　　北方地区降温，露天建筑工程暂停施工，建筑钢材需求减少，交易清淡，但建材市场总体仍是震荡走稳，降幅不大。据监测显示，11月12日三级螺纹钢(Φ25mm)全国均价为3822元/吨，较月初下跌25元/吨。

　　进入11月份，板材市场延续10月份涨势，价格大幅拉升，维持坚挺偏强的市场格局。板材近期的拉涨趋势主要原因：第一，受大宗热轧电子盘持续上涨影响。第二，市场流通资源明显减少，而钢厂到货速度放缓，特别是热卷薄规格断档，这与10月下半月至11月份，各大钢厂的检修逐渐增多不无关系。第三，9月份热轧卷板出口创下近15个月来新高，也会加速消化国内现有资源。据监测显示，11月12日热轧卷(5.5mm)全国均价为3926元/吨，较月初上涨158元/吨。

　　11月后半月，随着气温继续下降，长材贸易商出货难度增加，为了保证出货量，报价可能会继续压低。再加上北方资源南下，冲击南方市场，有限的需求激烈的竞争，资源消化速度急剧衰减，长材价格会继续向下调整。但是，板材需求跟季节关联度非常小，部分大钢厂检修致使板材资源发货的节奏一时间补不上来，社会库存偏低，所以板材价格仍有继续盘升的空间。宝钢12月份的出厂价格上调，也反映了钢厂对四季度板材市场的乐观预期。

　　总之，11月份钢厂盈利状况继续改善，但要警惕没有“冬储”的冬天，长材市场的向下深度调整，以及矿价随钢价涨而涨，整个11月份的钢材生产成本逐步被推高，高价原料夺走了钢价回暖刚刚给生产企业带来的那点利润。