粗钢日产 超预期下降
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产量方面,据中钢协统计,2012年10月下旬,重点大中型企业粗钢日均产量为152.0万吨,旬环比减少5.4%;预估10月下旬全国粗钢日均产量为192.6万吨,旬环比减少3.7%,降幅高达7.3万吨。10月下旬…
产量方面,据中钢协统计,2012年10月下旬,重点大中型企业粗钢日均产量为152.0万吨,旬环比减少5.4%;预估10月下旬全国粗钢日均产量为192.6万吨,旬环比减少3.7%,降幅高达7.3万吨。10月下旬,中钢协会员企业产量下降的有47家,其中不乏安钢、三钢等大中型国企。同时,生铁、钢材的产量与粗钢同步下降,因此,此次产能下降具有普遍性。但本次产量回落均具有短期、不可持续性,后期粗钢日产仍有望继续回升。
库存方面,钢材社会库存继续下行。截至11月9日,全国钢材社会库存为1208万吨,较10月2日下降25.23万吨,环比下降2%,螺纹钢社会库存为489.34万吨,较11月2日下降3.39万吨,环比下降0.68%。小幅回升之后,螺纹钢社会库存的回升未能持续。从贸易商处了解的情况来看,小钢贸商大量消失,而大钢贸商资金紧张,中间流动性基本处于枯竭状态,使得钢市资源不足,对钢材价格起到支撑作用。
需求方面,终端采购量基本持平。11月9日,螺纹钢终端采购量为2.84万吨,与11月2日基本持平。进入11月份,随着气温的不断下降,各地工地将陆续停工,终端采购量仍将继续回落。
现货方面,螺纹钢现货价格相对稳定,而原材料价格上行使得螺纹钢估算毛利从前期高位开始回落。截至11月13日,按照金信成本利润模型估算,目前螺纹钢估算毛利为152元/吨,较11月6日下降41元/吨。从估算毛利与螺纹钢期货历史走势来看,估算毛利连续下行往往意味着后期螺纹钢走势堪忧。
10月下旬,国内粗钢日产不但没有上升反而大幅下行。但是无论是检修、开工率等指标的跟踪数据,还是盈利回升、库存下降等因素,都不支持10月中旬产量的显着下降。产量与跟踪指标的背离可能来自两方面的因素:一是钢企现金流紧张对钢厂生产造成影响,特别是考虑到原材料采购周期的存在使得钢企产量不减反增;二是部分企业发生意外事故,如八钢高炉因事故停产、萍钢高炉穿炉停产等影响了产能。粗钢产量的超预期下行短期内对螺纹钢产生利好,但在亏损减小盈利有所好转之时,钢厂减少产量是短期行为,后期粗钢产量仍将继续回升,因此,螺纹钢反弹空间将有限。
库存方面,钢材社会库存继续下行。截至11月9日,全国钢材社会库存为1208万吨,较10月2日下降25.23万吨,环比下降2%,螺纹钢社会库存为489.34万吨,较11月2日下降3.39万吨,环比下降0.68%。小幅回升之后,螺纹钢社会库存的回升未能持续。从贸易商处了解的情况来看,小钢贸商大量消失,而大钢贸商资金紧张,中间流动性基本处于枯竭状态,使得钢市资源不足,对钢材价格起到支撑作用。
需求方面,终端采购量基本持平。11月9日,螺纹钢终端采购量为2.84万吨,与11月2日基本持平。进入11月份,随着气温的不断下降,各地工地将陆续停工,终端采购量仍将继续回落。
现货方面,螺纹钢现货价格相对稳定,而原材料价格上行使得螺纹钢估算毛利从前期高位开始回落。截至11月13日,按照金信成本利润模型估算,目前螺纹钢估算毛利为152元/吨,较11月6日下降41元/吨。从估算毛利与螺纹钢期货历史走势来看,估算毛利连续下行往往意味着后期螺纹钢走势堪忧。
10月下旬,国内粗钢日产不但没有上升反而大幅下行。但是无论是检修、开工率等指标的跟踪数据,还是盈利回升、库存下降等因素,都不支持10月中旬产量的显着下降。产量与跟踪指标的背离可能来自两方面的因素:一是钢企现金流紧张对钢厂生产造成影响,特别是考虑到原材料采购周期的存在使得钢企产量不减反增;二是部分企业发生意外事故,如八钢高炉因事故停产、萍钢高炉穿炉停产等影响了产能。粗钢产量的超预期下行短期内对螺纹钢产生利好,但在亏损减小盈利有所好转之时,钢厂减少产量是短期行为,后期粗钢产量仍将继续回升,因此,螺纹钢反弹空间将有限。
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