四季度回升可期煤企业绩有赖并购

　　煤炭业将企稳

　　“很高兴与大家分享一个好消息，今年的冬天特别冷。”11月3日，中银国际煤炭行业分析师刘志成在“中银国际·矿业与金融”研讨会上的一句话，引发了论坛主持人中国神华总裁凌文以及台下就座的兖州煤业(600188,股吧)董事长王信、陕西煤业总经理宋老虎等煤炭业大佬的一阵大笑。

　　确实，在宏观经济触底背景下，随着天气迅速转冷，煤炭业颓势近期已经出现企稳迹象。

　　记者昨日电话采访了多家煤炭上市公司，大部分企业表示进入四季度以来，行业在价格、产销方面都有所回暖。

　　山西多家煤炭上市公司表示，经过前期价格迅速下跌，煤炭价格及产销情况目前已经企稳。未来有望保持稳定向上趋势。其中山煤国际、兰花科创、西山煤电表示，10月份以来，公司销售煤炭价格有30元-50元/吨的涨幅。

　　其中值得关注的是，山煤国际通过定增向控股股东山煤集团收购的鹿台山煤业等7个煤矿大部分已完成前期技改工作，有望在四季度贡献产能，公司产量有望得到相当幅度的提升。

　　而盘踞贵州市场的盘江股份也表示，预计煤炭行业在四季度有望逐渐企稳，煤价大幅波动的可能性小。

　　不过，盘江股份的回暖有一定的特殊性。据悉，由于贵州当地政府对今年经济增速期待颇多，省政府提出“要千方百计加大省内用电力度，保持工业经济平稳运行”，以及“要继续确保完成火电和水电项目的建设，增加煤炭产量和发电量，为明年一季度全省经济运行实现"开门红"打下坚实基础”。因此，今年该省煤炭煤炭产销平稳增长，省外销量同比明显下降的同时，省内销量同比有显著增长。

　　山东的兖州煤业董事长王信也对本报记者表示，最近一个月山东的煤价回升了50元/吨。预计四季度业绩会继续有好转。“5月之后情势急转直下”，11月3日参加中国国际矿业大会的兖州煤业董事长王信告诉本报记者，彼时国外的煤价跌幅甚至大于国内。目前颓势已现反转迹象，王信预测煤炭行业三季度普遍报亏之后，在煤炭价格回升背景下，四季度会扭亏并略有利润。

　　未来注重并购

　　尽管四季度回暖可期，但整个行业要再现此前的“黄金十年”却不太现实。记者接触的多位煤炭业大佬认为，下一步或许最主要的命题不是扩张，而是并购重组和走综合化发展道路。

　　兖州煤业董事长王信表示，过去十年的行业历史机遇一去不复返了，他分析指出，按照现行的经济发展模式，只有当GPD增速超过9%时煤炭行业才会重现繁荣。

　　中国神华执行董事、总裁凌文在“矿业与金融”研讨会晚宴间隙表示，煤价的新趋势不仅要看国内价格也要看国外价格，未来不会大涨也不会大跌，他个人预测煤价可能维持在650元-700元之间长期震荡。

　　凌文表示，煤炭价格下滑、产能过剩使得目前能源资源产业出现行业并购重组的难得机遇，他认为行业竞争最终的结果就是优胜劣汰，以煤炭行业为例，未来会出现“好的企业便宜收资源，业绩差的企业成为被收购对象”趋势。

　　凌文强调，在经济形势欠佳的大环境中，企业的商业模式与核心竞争力则显得非常重要，对于以能源为主业，集煤矿、铁路、港口、电厂、航运、煤制油、煤化工为一体的综合性能源企业企业来说，抵御风险的能力会比纯资源性企业要强。他以神华为例，煤价的下降会使得电厂的成本进一步下降，而电价上升则会提高集团整体的盈利能力。

　　一位不愿具名的大型国企执行总裁非常认同凌文的观点，他认为资源性和能源型企业必须走综合、科学、可持续发展的道路，比如钢铁行业里，武钢亏损、鞍钢亏损，但宝钢并不亏损，“并购与转型”是未来很长时期的核心话题。