远观“十八大” 钢铁外围环境造势

　自去年9月以来，国内钢铁业一直处于低迷下行区间。由于经济“稳增长”的运行基调使得如今钢铁行业对政府宏观经济调控极其敏感。到底宏观调控能给钢市带来何种影响，能给钢市操作提供哪些参考信息?笔者对近期出台的几项宏观数据浅谈些许想法，希望能给目前迷茫的钢价走势提供论据支撑。

　　QE3效应

　　9月初美国第三轮货币量化宽松政策一推出，钢市立刻出现暖意，从以往的QE1、QE2推出的历史规律来看，货币量化宽松政策出来后，钢市都出现了明显的上涨行情，QE1推出和运行的时间是2009年3月至2010年3月，震荡上涨达5个月，之后又暴跌了2个月左右;QE2推出震荡上涨12个月，下行时间也达到12个月，由此不难发现，量化宽松政策推出前期能给钢市注入一剂强心针，但从随后的时间中也可以看出QE3的隐患很多，首先冲击的是人民币汇率，这给人民币升值带来了巨大阻力。10月12日，人民币兑美元即期汇率再次创下2005年以来的新高6.2654，19年来首次突破6.27关口。人民币中间价亦创下3个月以来新高6.3264。这势必影响钢铁出口贸易，虽然QE3初期会带动钢价上涨，但同时原材料的价格亦会突飞猛进，这对于钢厂方面的盈利是极为不利的。

　　PMI回暖

　　10月1日中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布了9月份的钢铁行业PMI。9月份钢铁行业PMI为43.5%，环比回升3.6个百分点，脱离了8月创下的45个月低位，从PMI的反弹表现中不难发现，钢铁业整体回暖初现端倪，但是也必须清醒的认识到国家今年稳增长的任务依旧严峻，国内经济尤其是实体经济萧条还在延续，虽然央行逆回购已经放量2万多亿，但适当宽松货币政策却是不得不行。预计年内仍有1-2次的降息或降准，这将有利于进一步降低企业融资成本，促进经济平稳增长。而风险方面则来自于过剩的产能问题，国内钢铁业巨大的产能过剩成为了阻碍我国钢铁产业发展的一大难题。PMI的回暖有可能激起国内钢企加快生产步伐，使前期刚有回落的粗钢产能再次回到高位。

　　CPI指数继续回落

　　10月15日上午9时30分，国家统计局发布最新数据显示，2012年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%。CPI增速下降，表明物价逐渐回归正常水平，国内通货膨胀预期低于市场预期，呈现筑底收筑之态势。虽然数据表面当前物价基本被稳住，但也要注意QE3推出后是否会带来新一轮涨价热潮，这一点短期内表现暂不明显，主要是中长期的影响。而CPI的持续走低会给境外热钱有可趁之机，热钱涌入会打破物价稳定，继而拉升物价，这将阻挡宏观调控的准确性。

　　淘汰落后产能

　　一直以来，巨大的产能过剩成为了阻碍我国钢铁产业发展的一大难题。近10年间，中国钢铁产量增长了4倍多。国家也已经意识到了这个问题，并制定了一系列政策方针来调整钢铁行业的产能结构。在“十二五”期间，钢铁行业加快落实了《钢铁产业调整和振兴规划》，加速淘汰落后产能，进一步提高淘汰落后产能的标准，并通过提高用钢标准、环保标准、能耗标准等来加快落后产能淘汰。同时，国家也出台了政策引导地方政府和企业寻找并开发新的支柱性产业，以新的替代产业推动落后的钢铁产能自动退出市场。从淘汰落后产能这个方面来讲，对于我国的整个钢铁行业，今年整体的低迷，或许正是一次行业重新洗牌，产业结构合理化调整的良机，落后产能的淘汰已经进入了实质性推进。但在如此低迷的行情下，何时以何种方式适当的拉一把，不至于让整个行业推至崩盘的境地，也是国家宏观调控更应当考虑的问题

　　综合来看，钢铁行业有序健康发展必须要进行结构调整淘汰落后产能，部分钢厂可能就会因此而倒闭，短期使得钢市显得更加低迷，但从长远来看，对整个行业来说，这是通往良性运行的必经之路。而QE3推动下的人民币的升值显然会给本就偏弱的钢市以消极的影响。第四季度或将采取更宽松的货币政策，稳定经济增长。因此，在“稳增长”的政策下，钢市难有大幅下跌，但在基本面及外围经济势力干扰下，国内钢市在四季度或将继续以盘整的态势运行。