动力煤反弹或受制国际煤价下行炼焦煤有望表现更佳弹性

　　炼焦煤:需求向好带动价格回升,但产量回升可能制约价格上行。10月上旬估计全国粗钢产量环比回升4%,钢铁行业出现量价齐升的状况,反应需求出现一定改善,带动上游炼焦煤价格回升。但是,随着炼焦煤价格回升,在安监压力得到一定缓解后,炼焦煤产量也将回升,制约价格上行空间,除非需求超预期反弹。

　　国际煤价:供需偏松,日本能源税收调整促国际煤价继续下行,未来进口冲击仍将威胁国内煤价反弹趋势。在国际煤炭供需总体偏松的情况下,任何增量利空因素都可能导致煤价下行,本周日本提高煤炭进口关税的影响仍在延续,澳洲纽卡斯尔煤价(6000大卡)或跌破80美金,国内煤价的优势不再。历史上看,国际现货价格调整对国内煤价影响有一定滞后,随着价格变动传导至国际煤炭贸易实际交割价格,年末进口煤规模或有回升,引致国内供给增加,压制煤价反弹。