行业继续去库存 钢价反弹显“疲态”

下周关注：社会库存、铁矿石价格.钢铁市场在短期反弹之后显示出疲态。钢坯价格的上下振动反映了目前市场寻找方向以及信心不足的局面。从基本面来看，市场反弹后供给的增加令市场承压。

　　国内钢价：本周钢价下跌，成交量下降，西本监测的上海终端线螺采购量环比下降11.62%。冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别下跌0.3%、0.9%、1.6%、1.9%，热轧价格不变。期货方面：螺纹钢期货环比上涨0.3%，线材期货环比下跌2.5%。无取向硅钢价格上涨1.0%，取向硅钢价格下跌0.7%，不锈钢价格变化范围-0.6%至-0.5%。

　　国际钢价：本周国际钢市盘整运行。美国、德国、日本钢价下跌，韩国钢价不变。CRU国际钢价综合指数为170.6，与上周持平，比上月下滑2.8%，比去年同期下滑14.7%。欧洲扁平材市场或近底部，长材价格继续下跌，市场前景黯淡。美国薄板提价略见成效，长材市场延续跌势，短期展望并不乐观。

　　亚洲热卷需求疲软，长材价格继续探底，市场回升尚需时日。总体上判断，短期内国际钢材市场将继续盘整。

　　原材料：本周唐山矿价格下跌2.8%，国际矿价格上涨0.9%。新加坡期货上涨2.8%，新加坡掉期价格上涨2.3%。西澳到北仑港运费上涨13.1%，巴西到北仑港运费上涨5.6%。废钢价格上涨7.0%，生铁、焦炭价格不变。在钢坯、外矿、钢材市场频繁震荡的背景下，本周国产铁矿石市场涨跌互现，但整体弱势盘整态势较为突出。

　　盈利趋势：本周行业整体吨钢毛利上升。从成本变化看，考虑库存后，现货钢厂成本下降28.7元，中间钢厂上升10.4元，长协钢厂上升40.4元。现货钢厂的吨毛利变化范围为-56.8至-5.6元，中间钢厂的吨毛利变化范围为119至171元，长协钢厂吨毛利变化范围为-15.8至35.5元各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围为-92.6至-23.5元；热轧吨毛利变化范围为-41.3至27.8元。按照我们的测算，本周整体行业利润上升，预计短期内钢厂利润将维持震荡。

　　库存：本周全国钢材社会库存下降，周下降3.40%。其中长材库存下降4.79%；板材库存下降2.04%。同比来看，全国库存下降16.37%。长材库存同比下降17.02%，而板材库存同比下降15.74%。其中冷轧库存同比上升3.95%，线材库存同比下降13.72%。本周全国热轧库存下降;全国冷轧库存小幅增加，近期冷轧库存变化来看，本周全国各地库存主要以上升为主。

　　股价与估值：本周国内钢铁股上涨，行业指数较前一周上涨0.9%，跑输沪深300(2312.077,-29.51,-1.26%)指数0.3%。国际钢铁股上涨，我们跟踪的10支国际钢铁股9支上涨，相对来看9支跑赢所在市场。