钢铁：超跌酿就反弹动力

　　业内分析师认为，前期超跌的钢铁股不仅近期频频飘红，且有望延续反弹行情。

　　昨日，山东钢铁突然涨停，带动钢铁板块上演了一波快速拉升的行情，截至收盘，板块上涨2%。分析认为，在多重利好消息之下，前期超跌的钢铁股不仅近期频频飘红，也有望在第四季度延续这一行情。

　　发改委9月份集中批复“十二五”期间大批基建项目之后，钢铁行业外部去库存动力便正式启动，加上前期QE3重启带动的全球量化宽松导致大宗商品价格上扬，市场在政策与流动性双重作用下，催生了对行业未来的良好预期。而近期钢价、矿价借势上涨，促使钢材盈利局面在一定程度上得到改善。少数价值被低估公司按日程逐步实施回购方案，也提振了投资者对于行业的信心。虽然钢铁行业下游需求仍未见大规模启动，但也难阻近期该板块的反复冲高。

　　业内人士在接受记者采访时表示：“前期钢材、原材料的价格已经跌到位，利好消息很容易催生出结构性机会。基本面上，钢铁行业的节前库存已降至2009年底的水平，出于维护检修因素，厂商的产品供应也有下降，在传统销售旺季和特批项目的开工预期下，前期超跌尤其是破净的钢铁公司趁机借势上涨。我个人看好钢铁第四季度走势，除了考虑超跌与低估值因素外，选择技术标准严格、附加值高的特钢、钢管等投资品种，是比较稳妥的思路。”

　　公司通过批量采购和分销等调余补缺措施，使其他业务收入有较大增长，钢铁产销量有所提高，表现出产品结构调整所带来的业绩稳定性。公司铸管业务发展相对稳定，周期性较弱，同时由于原材料为钢材，因此盈利能力与普钢盈利形成对冲，对公司业绩构成一定的支撑。

　　公司是国内军工钢龙头，东北特钢大部分军工钢均产自公司，技改一期项目将在2012年完成，届时公司特冶钢锭产能增加1.96万吨，锻造产能增加10万吨。公司高附加值产品快速增长，产品结构逐渐优化，高温合金军品国内市场占有率达到 80%以上，高强钢国内市场占有率达到90%以上，同比增加32.6%。航空业和军队建设带动高温合金和超高强度钢需求增加，公司新增产能将会得到有效释放。

　　公司未来发展方向是提高高端产品占比，实现核电用管、超超临界用管等高端领域的进口替代。在国内经济结构转型的趋势中，推动高端产品国产化进程的企业必然受到国家的鼓励支持，生命力强，发展前景广阔。在行业产能过剩背景下，公司以其高端的定位避免了过度的行业竞争，能够保证持续稳定的长期成长。

　　公司同达铁矿2011年精粉产量为45万吨，通过收购恒汇铁选和技改后精粉产能达到60-70万吨，远景达到100万吨。量的增长弥补了价的下滑，铁矿石收入同比增长10%。公司未来看点主要在铁矿石业务，一方面同达铁矿等矿山进行技改，远景产量有望达到120万吨；另一方面集团承诺未来会在其余矿山资产股权管理理顺后注入上市公司。