基建项目影响被放大 钢市反弹高度有限

　　导读：近期受国内及外围宏观面利好影响，期市领涨，现货市场反弹，钢材价格似乎在“金九银十”突然重获新生了。

　　由于库存积压、需求不振等原因，国内钢材市场的低迷几乎已经持续了一年时间。从2011年9月至今年9月初，沪螺纹钢期价的总体跌幅已超过33%，疲弱的走势严重影响市场信心，甚至在9、10月份这个传统的消费旺季到来时，钢材价格仍一度不被看好。然而从9月6日以来，钢材期、现市场突现戏剧般地扭转，沪螺纹钢期货主力合约的价格过去9个交易日的反弹已超过10%，发改委“铁公基”项目批复的推出似乎瞬间成为市场的“救心丸”。

　　就在钢材市场回升前一天的9月5日，国家发改委网站集中公布多项城市轨道交通建设规划，涉及项目25个，总投资约7000亿元。9月7日，发改委又批复了13个公路建设项目，总里程数达到2018公里。据业内粗略测算，轨道交通每投资1亿元，可消费钢材1.12万吨，7000亿元投资将拉动钢材消费量约7800万吨，而此次发改委批复的铁路公路项目总用钢量为7870万吨左右，占2011年国内总用钢量6.8亿吨的11.5%。

　　虽然基建需求总量非常可观，但亦有业内人士表示，这些大多数工程的建设周期都在4~5年，短期内对钢材终端需求的实际影响较小，钢材价格近期的快速回升或许只是市场在政策推动下的短期行为。且具体到螺纹钢上，该品种本身也并不在上述基建项目刺激消费的范围之内，其期货价格上涨更多是受到现货钢市普涨的推动。

　　其实国内钢材市场的去库存化进程正悄然加快，钢材库存量有所下降。据统计，近期国内主要城市建筑钢材总库存约为721.12万吨，较一周前减仓幅度大约为2.18%。钢材库存量下降，说明需求在释放，矛盾正在缓解。同时，上周进口矿港口现货库存总量继续下滑，较前一周大幅减少约42万吨。三大主流粉矿库存量均下降，其中，澳矿库存量降幅最大，幅度在17万吨左右，巴西矿库存降幅在11万吨，印矿库存降幅也在约6万吨。

　　在钢材价格反弹的同时，钢铁原料价格也在回升，刚性成本支撑动力增强。最近铁矿石、钢坯等原料价格有所上扬，监测数据显示，上周进口矿港口现货市场价格上涨幅度在75~115元/吨，个别品种涨幅较大。钢铁原料价格的反弹，钢厂的成本压力再度加大，出厂价格下调已无空间。

　　不过，根据光大期货近期对国内多家钢铁企业的调研，现货企业对钢材后市的看法远没有期货价格看上去那么乐观。有企业表示，近期钢价出现上涨，但是总体上来看是矿石价格上涨幅度大于钢坯价格上涨幅度，钢坯价格上涨大于钢材价格上涨。且企业的钢材销售并不理想，库存依旧处于高位，贸易商进货并不积极。虽说出现生产亏损，但是多数企业并没有停减产计划，目前压缩成本是企业唯一实施的相应措施，甚至部分企业新增产能在价格合适时也会投入使用。近期钢材价格上涨后，企业就更不会停减产，未来的市场供应只可能有增无减。

　　分析师亦指出，由于短期内发改委批复项目对消费的拉动有限，而国内钢铁供应在价格上涨后有增无减，所以预计此次钢材价格反弹的高度和时间都有限。