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动力煤坑口企稳 炼焦、无烟煤价继续下跌

来源: 申银万国证券|浏览:|评论:0条   [收藏] [评论]

动力煤坑口价格前期加速补跌,目前与港口煤价价差已较为合理,进入7月份以来三西地区产量逐月下滑,外加部分地区冬季储煤逐渐开启,动力煤产地价格有望在港口价稳定后也逐步企稳。10月大秦线检修…

动力煤坑口价格前期加速补跌,目前与港口煤价价差已较为合理,进入7月份以来三西地区产量逐月下滑,外加部分地区冬季储煤逐渐开启,动力煤产地价格有望在港口价稳定后也逐步企稳。10月大秦线检修预计也有望对国内动力煤价形成一定的支撑,但电力需求依然低迷,煤价大幅上涨的可能性不大。

QE3对钢材价格虽暂有提振作用,但钢铁行业旺季需求低于预期,贸易商库存仍在延续,钢铁产量仍在下降通道,国内炼焦煤主产地价格压力依然较大。本周主产地河北邯郸、安徽、山东等地冶金煤价格继续承压下跌。青岛港进口澳大利亚高挥发份炼焦煤到岸价也由7月中旬末的225美金连续下跌至9月6日的170.5美金,跌幅达24.1%。

尿素淡季出口不旺,无烟煤存补跌风险。山西晋城沁和能源发生安全事故,下属六矿全部停产整顿,同时晋城地区部分煤矿也进行安全排查,短期供给收缩使得山西地区无烟煤价格暂稳。但其他主产地河南永城、贵州地区仍承压小幅下跌。

未来一个多月基本面依然较差,动力煤港口价格企稳坑口逐渐补跌到位,焦煤受钢铁减产影响价格下行压力依然较大,尿素出口受阻无烟煤存加速补跌风险,可以预见10月份三季报风险不可小看。我们在9月月报中提示的两个导致脉冲性行情的因素目前均已兑现:“18大维稳政策”和QE3,短期板块风险收益比吸引力不高,建议从成长性和业绩确定性角度关注中国神华、山煤国际、国投新集、大有能源。

本周重点新闻:1)煤炭价格并轨方案上报基准价由发改委确定;2)四季度国际硬焦煤跌55美金。

数据点评:炼焦煤、无烟煤价承压下跌动力煤产地价逐渐补跌到位:本周秦港动力煤价格基本平稳,山西动力煤价格小幅上涨,其他主产地动力煤价基本平稳,国际动力煤价小幅下跌;安徽、河南炼焦煤价格大幅下降;河南、贵州无烟煤价格大幅下降;尿素价格基本平稳,甲醇价格微幅上涨;各主产地喷吹煤价格基本平稳。

国内外油煤价比值上升国内外价差缩小:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为5.12,环比上升0.10;国际油价与国内煤价比值为4.68,环比上升0.08。目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)高69元/吨,价差环比缩小1元/吨。

秦港调入调出下降库存微幅下降:秦港煤炭日均调入量环比下降0.3万吨/日至66.7万吨/日,环比降幅0.5%。日均调出量环比下降1.7万吨/日至66.9万吨/日,环比降幅2.5%。秦港库存周环比下降1.0吨至685.9万吨,环比降幅0.1%直供电厂日均耗煤小幅下降库存小幅上升:本周六大电厂日均耗煤环比下降1.08万吨/日至59.60万吨/日,环比降幅1.8%。直供电厂8月直供电厂日均耗煤346.8万吨,环比降幅2.6%;9月上旬日均耗煤323.5万吨,旬环比下降4.5%。截止9月14日,六大电厂库存环比上周下降41万吨至1267万吨,环比降幅3.15%。截止9月10日,直供电厂库存环比8月底上升135万吨至8599万吨,环比增幅1.6%,存煤可用天数上升至25天。

国内外海运费小幅下降:国内主要航线平均海运费环比下降1.61元/吨至35.58元/吨,环比降幅4.34%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下降0.13美元/吨至7.03美元/吨,环比增降幅1.9%。


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