钢价上涨只是昙花一现

　　钢铁行业的亏损严重令市场一直关注行业减产状况。目前来看，行业整体减产力度非常有限。据调查显示，截至9月14日，样本钢厂亏损水平从前一周的83.54%下降到78.66%，亏损面连续三周下降，并且重新低于80%。原因是原料价格处于下行通道，生产企业普遍通过降低原料库存来降低生产成本，部分企业甚至因此摆脱了亏损，但也导致了较为明显的企业复产现象。据数据显示，9月14日当周，检修的钢厂数量从前一周的46家下降至41家，检修高炉从前一周的64座下降至58座。据中钢协统计，8月粗钢日产虽回落至190万吨以下，环比下降4.84%，但仍然高达189.4万吨，粗钢产量仍有下降空间。不过进入9月份，钢铁行业已经不再热衷减产，后期产量可能出现反弹，供给压力难见下降。

　　需要指出的是，如今导致钢价强烈反弹的交建项目所需资金中有一部分需要地方政府筹集，在目前政府财政紧张的背景下，项目具体实施计划可能会受到影响，同时有近一半的项目是建设规划类，建设时间无法确定，所以政策对钢价仅是短期推动，并无实质性拉动作用。

　　就房地产的情况来看，数据显示，8月房地产行业各项指标均出现好转，其中新开工面积和房地产企业土地购置面积尽管同比负增长，但是和7月相比，降幅出现明显缩窄，其中新开工面积降幅比1～7月份缩小3个百分点，房地产企业土地购置面积降幅比1～7月缩小8.1个百分点，不过需要关注这一积极迹象的持续性，不能因为一次变化而仓促断定房地产市场就此转好。

　　社会库存量一直被认为是衡量下游需求好坏与否的标志。通常情况下，当进入消费旺季时，社会库存会进入去库存化通道，库存持续下降；当下游需求低迷时，库存不断增加。自7月中旬开始，全国重点城市螺纹钢库存连续8周减少，进入较为明显的去库存通道。事实上，7月和8月都是传统意义上的消费淡季，库存的持续下降并不是由下游消费造成的，而主要是以下两方面原因导致的。

　　其一是钢厂减产。虽然钢厂减产力度有限，但仍在一定程度上减少了市场投放量。其二是最关键的，钢贸商由于对后市较为谨慎，不愿意囤积过多资源，所以以消化原有库存为主，因此库存量在不断降低。由此可见，目前库存的下降对钢材价格并无推动力，只是在某种程度上减轻了未来钢价的压力。

　　现在，市场期盼已久的QE3终于推出，这虽对商品市场有一定提振作用，但就钢材基本面来看，供需矛盾尚未缓解且依然突出，这都制约了钢价的上行空间，未来钢价将以震荡筑底为主。