焦炭反弹不改弱势

 受激励政策刺激作用,且伴随螺纹钢探低反弹,近期焦炭期货联动走强,昨日该品种创下66.4万余手上市以来成交天量,持仓量则比9月6日的9万余手峰值累计缩减2.7万余手至6.3万余手。
    分析认为,虽然发改委批复项目和环保部颁布标准利多,但产业供需利空浓重,因此,焦炭期价短线反弹尚难以逆转中期低位震荡。
    首先,产业标准将压缩焦炭产能。8月环境保护部正式颁布包括《炼焦化学工业污染物排放标准》在内的8项国家污染物排放标准(下称《标准》)。作为行业准入门槛,该《标准》将从10月1日起实施,对环境污染严重、小而弱企业将被淘汰出局。
    该《标准》为钢铁工业系列排放标准,覆盖铁矿采选、烧结(球团)、焦化、炼铁、铁合金、炼钢和轧钢等排放环节的全过程环境控制,形成一个完整钢铁工业污染物排放标准体系。
    我国是钢铁生产大国,粗钢产量连续15年居世界第一。2011年我国粗钢产量为6.83亿吨,占世界总产量的44.75%;焦炭产量约4.28亿吨,占全球焦炭总量的62%。但与此同时,钢铁产能过剩矛盾突出,落后产能仍占相当大的比例,而且污染物排放未能得到有效控制。由于污染物排放量大,钢铁和焦炭行业是影响环境空气质量的重点行业。由于我国是世界上第一焦炭生产国和出口国,资源消耗量大,在生产过程中排放大量有毒有害物质,对人体健康危害严重。
    其次,焦炭产业供过于求态势严重。煤炭、焦炭、钢铁产业链面临固定投资减少压力,1-7月房地产投资增速15.4%,较1-6月下滑1.2%,其中住宅投资增速10.7%,下滑1.3%。另外,1-7月房屋新开工面积增速-9.8%,较1-6月下降2.7%,带动施工面积增速下滑至15.3%。尽管发改委出台诸多基建项目,主要涉及轨道交通项目,而国家并未放松房地产调控。
    再次,炼焦煤供过于求,成本支撑较弱。炼焦煤是焦炭行业的上游产品,炼焦煤价格意味着焦炭的成本支撑。从煤炭供应看,1—6月全国煤炭产量累计完成195042万吨,同比增加13890万吨,增长7.7%,供应宽松。同时进口煤炭涌入加剧供应过剩局面,1—6月煤炭进口量为11340万吨,净进口为10763万吨。由于国内相关品种消费疲软,导致焦煤冬季季节性消费旺季特性减弱,并使焦炭成本支撑减弱。
    最后,国内钢材景气度下降,焦炭受连带偏空影响。焦煤消费需求来自钢铁行业,钢材市场成交惨淡,钢厂销售压力巨大,尽管钢厂持续下调出厂价格,但是贸易商囤货意愿持续减弱。钢厂在成本压力之下,下调国产矿采购价格,铁矿石价格下跌将削弱钢铁成本支撑,引领焦炭价格联动下挫。