减产变成闹剧 沪钢仍未见底

钢厂减产成为一出闹剧，国内粗钢产量依然高企，而下游消费却不见起色，再加上铁矿石成本支撑力度削弱，螺纹钢价格仍未见底。

虽然周边品种在8月份出现企稳迹象，但这丝毫没有改变螺纹钢的疲弱走势。近期螺纹钢期价加速下跌，昨日盘中一度跌破上市以来的最低价3400元/吨，直至3327元/吨。尾盘大幅反弹，市场抢底呼声再起，然而笔者对此不敢苟同。

减产变成闹剧

7月份钢价暴跌，钢厂毛利率进入负值，关于钢厂减产的消息逐渐增多，市场期待着钢厂的减产能够对钢价起到支撑作用。然而中钢协公布的数据显示，目前的粗钢产量依旧维持在190万吨以上，前期吵得沸沸扬扬的减产只是一场闹剧。

钢厂对于即将到来的“金九银十”抱有较大期待，在传统消费旺季即将到来之时，谁也不想减产。“不减产大家一起死，但谁先减产谁先死”，在这种心理影响下，钢企企图忽悠对方减产，但结果却是企业都没有实质性减产。

房地产市场依旧疲弱

6、7月份国内房地产市场一度火爆，近期的相关数据却显示，8月份全国住房成交量环比稳中有降。这主要是由于：第一，刚性需求前期已经得到一定程度的释放；第二，中央对楼市调控的决心使得市场维持观望态度。

虽然前期房屋销售情况有所改善，但目前为止没有出现房地产投资以及新开工好转的迹象。来自国家统计局的数据显示，1—7月份全国房地产开发投资36774亿元，同比名义增长15.4%，增速比1—6月份回落1.2个百分点；房屋新开工面积103905万平方米，下降9.8%，降幅比1—6月份扩大2.7个百分点。

地方政府投资计划大打折扣

自5月23日温总理提出“将稳增长放在更重要的位置”后，各地紧跟中央步伐。近期地方版产业规划密集出台，涉及投资额动辄上万亿元。但笔者对地方政府的实际施行抱有较大疑虑：一个是在土地财政捉襟见肘时资金从而而来；另一个是很多投资项目是当地企业和政府原本准备实施或是已经纳入规划的项目，并非新的投资计划。

政府投资一般集中于基础设施建设，5月份开始这方面的投资确实有一定程度的复苏，6月份同比增长回升至17.11%，但7月份又回落至15.91%。目前来看，基础设施建设依旧维持在较低的增长水平，并没有出现市场期待的大幅度增加。

成本重心不断下移

上半年铁矿石价格一直处于低位运行中，期间，钢材价格有过反弹，铁矿石价格却是“跟跌不跟涨”。近期矿价更是加速下跌，普氏指数跌破100美元的重要关口，目前回落至97美元，创下3年来的新低。国产矿产量大幅增加、港口库存高企共振，致使矿石价格萎靡。唐山钢坯价格也已经跌至3000元/吨附近，以此价格计算，加工出的螺纹钢成本约3300元/吨。原材料价格的不断下跌，使得市场原本寄以希望的成本支撑不复存在。

螺纹钢期货价格下跌了近4个月，跌幅已经达到25%，无论时间还是空间上，都存在超跌反弹的可能，这也是8月份场外资金入场抢底的重要原因。然而，综合上述因素，笔者认为，疲弱的基本面可能令抢底者失望而归。