钢价临底 九月或现小幅回升！

   钢价快速下跌 底部临近
     钢厂库存高企，库存倒逼机制起作用。随着社会库存连续4周的下滑，钢厂库存开始上升。业内很多人士认为钢材的基本面没有变化甚至更差，其实在钢材的产业链条下，库存的第一阶段往往表现为社会库存，第二阶段才表现为钢厂库存。当贸易商对行情不看好，减少或者停止从钢厂进货，这时虽然社会库存会下降，但是钢厂库存却会逐渐积累。当库存量对钢厂生产形成压力，钢厂不得不降价倾销，当价格低至现金成本以下时，钢厂就会选择停产或检修。因此，现在钢厂库存高，降价倾销就是库存倒逼机制在起作用。随着钢材出厂价的快速下调，钢厂的盈利情况逐渐恶化，钢厂有望扩大停产规模。
     贸易商谨慎进货，可流通库存处于低位。3月和9月为钢铁行业较为集中的还贷期，这使得本来就很艰难的钢铁行业“雪上加霜”。目前，各大银行纷纷对钢贸商进行限制或者停止借贷，这使得整个钢贸行业资金尤为紧张。
     钢厂矿石清库严重，矿价下跌空间有限。由于近期铁矿石价格一直处于下跌趋势中，钢厂纷纷减少矿石采购量，都采用即用即买的方式，原来钢厂的矿石库存平均可以用1.5个月左右，目前钢厂的矿石库存平均也就是用半个月左右，更有甚者，只可以维持几天。个人以为近期矿石价格再大幅下跌的可能性不大，首先，钢厂的矿石库存清库几近完毕，钢厂用一吨就要买一吨，这将对矿价构成支撑;其次，铁矿石价格持续下跌，国产矿停产和减产增加。最后，目前钢厂没有大批量减产，对矿石的消费维持稳定。
     终端消费缓慢好转。从7月份的宏观数据来看，7月份的固定资产投资增速维持在19.1%，比一二季度有一定提高。其中制造业的投资增速为26.7%，为今年以来最高。基建的投资增速为15.3%，比一二季度的均值有所提高。只有房地产投资增速较为疲弱为9.6%，但随着房价及销量的回升，预计此数据会出现改善。总体来说，随着“金九银十”消费旺季的到来，钢铁行业的终端消费在缓慢好转。
     综上，在消费缓慢好转的情况下，如果钢厂不减产，则矿价下跌空间有限进而会使得钢厂盈利进一步变差，钢材供应增加的可能性较小;如果钢厂减产，则钢价下跌空间有限。不管是以上哪一种情况，短期内钢材的基本面都在好转，所以说钢材价格在快速下跌之后临近阶段性底部。
     9月钢市价格或有小幅回升
     中钢协称，8月份,国内钢材市场整体继续呈弱势震荡下滑走势。7月份PMI指数为50.1，连续8个月下滑，经济放缓加大钢材市场调整压力, 期货做空力量强大，下游需求持续清淡，国内的灾害性天气较为集中，市场成交低迷、终端采购热情持续减弱带动现货市场继续下滑。近期钢厂检修减产增多，但尚未对市场产生明显作用，高位社会钢材库存和钢厂库存均对钢价形成压制，宝钢、武钢等主导钢厂价格持续下调，钢市仍处于下行寻底过程。
     随着秋季到来以及前期审批项目逐步进入施工阶段，9月份下游需求有望缓慢好转，但受实体经济增长乏力的影响幅度有限。7月份国内粗钢日均产量仍维持在近200万吨的水平，市场供需矛盾增加；原料价格跌幅有限，钢厂亏损严重检修逐步增多, 后期原料价格存在补跌压力，钢铁产能释放仍具有不确定性。因资金压力及需求低迷，经销商蓄水池作用降低，钢厂库存和订单压力较大，宝钢、武钢等主导钢厂继续下调9月份价格，后市预期降低。国际市场需求下降，钢材出口明显下滑。预计9月份国内钢市仍呈低位震荡态势，价格有回升可能但幅度有限。
     中钢协指出，目前影响钢市的因素，首先是国内经济增速放缓，政策有进一步放松空间。近期多地出台经济刺激计划，稳增长意图明显，这些因素或会对后期钢材市场有所提振；此外，下游行业增速放缓，钢材出口明显下滑。不过，秋季来临钢材需求或将缓慢回升。随着国家前期审批项目逐步进入施工阶段，地方政府在基础设施建设上的投资规模加大，9、10月份建设进度将会有所加快，对钢材消费或将逐步产生拉动，但房地产调控不放松，房地产投资数据仍有进一步下滑态势。