内外形势利空商品 钢价八月易跌难涨

外围市场不利环境短期难以改变，加上钢材自身基本面的利空影响，目前钢价仍未见底，期价将跌至3500元/吨一线。

在欧债危机恶化的情况下，近日大宗商品价格普遍下跌，但钢价却出现企稳反弹的迹象。与此同时，国内部分钢厂的停产行为使得市场多头信心逐渐恢复。但笔者认为，在停产带来好处的同时，原材料需求量的直接减少也将带动钢材成本的下移，加上进入传统淡季，八月钢价易跌难涨。

内外形势利空商品

自欧债危机炒作以来，欧盟多次采取措施，而希腊在经过两轮资金援助及债务减记后，近日再次出现上百亿欧元的资金缺口。同时，西班牙国债收益率居高不下，风险一触即发，加上后方意大利、爱尔兰等国的危机未解，欧洲市场整体风雨飘摇。德法两国作为此次危机的施救方，国内政局也出现不和谐因素，两国领导人态度转向维稳欧元一线。短时间内欧洲问题难以解决，而资金援助也无法根本解决此次危机，长时间的等待将消磨投资者信心，空头避险情绪将再次回归市场，后市利多因素将不断减少，商品价格难以持续上行。

股市作为经济的晴雨表，往往反映经济的复苏与疲软。近日国内股市连创新低，显示出国内经济明显走弱的迹象，短期恐难以企稳。因此，在国内外形势均呈利空的情况下，钢价反弹之路较短，后市或重归下跌通道。

成本大幅下滑抑制钢价上涨

近期受钢价加速下跌的影响，部分地区主要钢厂均进行高炉停产检修。目前已经确定的停产线将影响产量199万吨左右。对比产量来看，此次停产幅度非常小，对钢价的支撑也极弱。

而另一方面，停产不只带来产能的减少，同时也使得原材料的需求减少。近日各地煤炭企业倒闭潮增加，煤炭价格加速下跌，供求严重失衡。铁矿石方面，库存仍处于历史高位，价格虽有所下调，但仍在125美元/吨左右，距离矿石成本仍较远。对比近3年来的到港价格，不难发现，铁矿石价格后期仍有较大的下跌空间。因此，未来钢材生产成本预期也将大幅下降，传导至下游，钢材价格也将承压下行。

因此，在需求无法有效改善，去库存化进程较慢的同时，去产能化是解决钢材市场供需矛盾的主要途径。而要达到这个目的，钢价或将面临新一轮的加速下跌。

八月钢价难以上涨

统计近年来钢材期现货价格的走势发现，7月份期货价格上涨概率达到100%，现货价格上涨概率达到80%，仅2008年下跌。钢材期货于2009年3月上市，没有经历2008年的行情，但今年的危机环境明显差于2008年。由于表观环境类似，今年7月行情与2008年类似。2008年8月钢材现货价格下跌3.04%，并且超过7月下跌幅度，以此类推，在表观环境难以恢复的前提下，今年8月份钢价下跌幅度或将超过7%，即7月下跌幅度。根据期货价格计算，期价将回落至3500元/吨一线。

综上所述，外围市场不利环境短期难以改变，加上钢材自身基本面的利空影响，目前钢价仍未见底，期价将跌至3500元/吨一线。