煤炭基本面难言反转 煤价小涨成交清淡

昨天煤炭板块集体席卷为期一个多月的阴霾，迎来了久违的“艳阳天”，指数全天放量上涨1.25%，个股普涨3%以上，山煤国际、云煤能源等4只股票涨停。痛痛快快奔涨途中，关于国家将限制煤炭进口等利好消息被口口相传，然而记者调查发现，这只是市场一厢情愿。相反，受下游需求萎缩而煤炭近年大幅扩产影响，煤价面临进一步下探风险。

有煤炭证券分析师表示，煤炭股集体上涨，更多是因为超跌反弹，以及山煤国际控股股东增持。

煤价小涨成交清淡

煤炭板块集体酣畅淋漓上涨的背后，或是秦皇岛港煤价上涨、秦皇岛港煤炭库存下降、国际煤价上涨增添市场信心，此外关于国家将限制煤炭进口的传言也令人振奋。

环渤海四港人士告诉记者，这一周港口煤炭交易没有出现恐慌性抛售，散户交易量增长。11日，动力煤价格小幅反弹，秦皇岛港煤价普涨5元/吨。目前报价为：发热量4500、5000、5500、5800大卡的动力煤平仓价格分别为420-430元/吨、505-515元/吨、610-620元/吨、695-705元/吨。秦皇岛港煤价已经连续十周下跌，11日呈现的小幅上涨让投资者看到信心。

秦皇岛港库存也在缓慢下降中，截至11日秦港的库存量为856.24万吨。秦皇岛港库存从今年5月开始，从日库存量530万吨迅速上升至本轮最高点6月19日的最高946万吨，此后持续下降，离最高点下降约100万吨。“这一轮下降较多。”秦皇岛海运煤炭交易市场总经理李学刚。

不过，环渤海四港（包括秦皇岛、曹妃甸等）煤炭市场成交惨淡，调出量未现明显上涨，港口库存下降与限制调入有关。对于未来煤炭价格趋势，李学刚认为更多看需求。

煤炭股上涨还受国际煤价上涨的刺激。澳大利亚BJ动力煤价格上两周出现久违的上涨，市场传言国际煤市见底。但昨天收盘后，记者最新了解到，7月12日，澳大利亚BJ指数下降1.7美元，为88.45美元/吨。这一指数在今年最高值出现在2月，为117美元/吨。国际市场仍不容乐观。

煤协提议限制产量

煤炭价格持续下跌，根本原因是今年以来下游需求萎缩和煤炭的不断扩产。今年以来，投资、出口双双呈现疲态，国内经济增长整体放缓，主要高耗能产品增长明显回落。1—5月，火电、粗钢、水泥、玻璃、10种有色金属产量同比仅分别增长4.1%、2.2%、5.0%、-1.7%和5.1%，增速较去年同期分别大幅下降7%、6.3%、14.3%、21.3%和3.7%。再加上能耗利用水平的提高，今年1—5月份主要高耗能行业煤炭需求增长非常有限。而另一方面，“十一五”以来，煤炭固定资产投资每年增长都在30%左右。需求下降后，煤炭产能过剩问题就显现出现。

煤价5月份以来持续下跌引起了相关机构的注意。中国煤炭工业协会前两天已经建议各地取消价格调节基金、清理费用，并要求煤企限产。最终“救市”政策由地方和企业自定。

记者从中煤能源和潞安集团了解到，这两家企业均未限产，也未收到取消价格调节基金的消息。“我们所了解到的情况是，目前大煤矿均没有限产，限产的是一些成本高的小煤企”。

对于后续是否会有更多救市措施，中国煤炭工业协会人士表示，目前市场基本正常，煤企利润还可以，秦皇岛港库存、国际煤价均呈现企稳迹象，暂时没有必要出台更多措施。

不可能限制煤炭进口

对于限制煤炭进口，有关人士均认为不可能。

今年以来国际煤价整体呈下滑态势，导致进口煤大量涌入。由于世界经济增长放缓，煤炭需求减弱，加之美国页岩气等替代能源快速增长，国际市场煤炭供求形势较为宽松，今年以来国际煤价整体呈下降趋势。1—6月份，澳大利亚纽卡斯尔港BJ动力煤平均价格累计下降22.3%。1—5月份，我国累计实现煤炭进口11273万吨，同比增长67.8%。在此前景下，有人提出，国家会限制煤炭进口以托市。

熟悉煤炭出口政策的人士表示，我国主张尽可能地利用国外资源，因而自2006年起实行鼓励煤炭进口限制煤炭出口的政策，不大可能会限制煤炭进口。“如果出台这种政策，事先会开会论证，但是没有听说这回事。”