煤炭故事预示 经济转型的大好时机

近日，海运煤炭网发布的环渤海动力煤价格指数显示，5500大卡动力煤每吨报收676元，为连续第九周下跌，而秦皇岛港沉淀大量库存使煤价下跌风险依旧突出。当前煤价的持续走弱使各地一些煤企不得不通过裁员、减薪加以应对。

坦白说，煤炭等是典型的周期性行业，其价格走跌映照着经济走势，当前煤市走势无疑在预料之中，且尽管目前煤价跌幅惨重，但相比2008年1月煤价每吨570元之价位，现行煤价还存在下跌空间。

当前，拉动经济增长的三驾马车将持续稳健姿态。以投资为例，经过上一轮刺激，目前一些地方政府和国企都面临债务紧缩风险，而缺乏充足的资源进行新的投资。因为若要继续投资刺激，一则将进一步抬高国企和地方政府负债率和债务偿付率，一则在人口老龄化下储蓄率趋降和金融脱媒下，要为地方政府和国企筹集新一轮投资所需的储蓄资源，不仅需再度挤占最终消费资源，还将抬高通胀风险。同时，由于一些垄断行业市场化程度不高，私人部门投资垄断行业存在收益和风险不稳定、不可靠性，因此，目前纵然密集出台非公36条实施细则，对于推动经济增长和煤炭需求的效果尚待观察。

同时，外需也面临突出的不确定风险。欧债危机的深化正显著牵制全球经济复苏。目前欧盟诸国的财政紧缩政策，法国等对企业的增税，将压缩欧盟这一中国第一大出口市场对“中国制造”的需求。同时，欧债危机也正牵制美国经济乃至新兴经济体的经济增长，尤其是巴西、俄罗斯和印度等新兴经济体，其经济增速的显著回落，进一步加剧外需市场的不确定性风险，因为新兴经济体市场是目前中国外需的主要增长点。关于内需，居民可支配收入尚待进一步提高，收入分配制度需要破题。

不仅如此，当前煤价持续走弱暴露了国内煤炭行业抗风险能力需要提高。经过数十年的粗放型煤炭开采，目前国内煤炭的开采成本已经显著高于国外同行，而煤炭开采技术相对较低，安全隐患较高，使一些国内煤企抗煤价下跌的风险承载能力明显不足。是为经济增速放缓加剧煤炭行业风险的原因之一。

鉴于此，一些企业的裁员、减薪甚至限产等只是暂时纾缓煤价风险，无法改变市场对煤炭需求收敛和煤价的持续下跌。毕竟，近年来煤价井喷源自经济粗放式增长的路径依赖，并不可持续。不过，祸福相倚，煤价持续走弱和经济增速超预期放缓，为煤炭资源的优化重组和经济转型升级提供有利条件。当前经济增速健康放缓和煤炭需求下降，预示着粗放式煤炭开采已难以为继，煤炭行业和整个经济将面临优胜劣汰、转型升级之现实诉求。

因此，当前应为煤炭行业优化重组和经济转型升级提供制度性支持，顺水推舟地促进经济内生转型升级。其一，政府可加大煤炭和其他国企垄断行业的市场化改革，推动煤炭和其他国企垄断行业的市场化重组改制，使煤炭等资源聚集到具有企业家精神的人之手，以提高煤炭等行业劳动生产率，避免继续通过拉郎配之形式抱团取暖，坐等下一轮需求周期。

其二，推动减税清费改革和政府行政职能转型。目前税负和监管过严在一定程度上牵制了企业资本支出和经济增长转型，降低税负、清理妨碍市场交易的行政费用，以及推动政府职能的公共服务转型，无疑将释放经济内生增长活力，激励经济转型升级。

由此可见，经济周期便于对错配的经济资源进行优化重组，从而为产业优化重组和经济转型提供低成本优势。应该正视周期的资源重配功能，令经济有效走出粗放增长的路径依赖。