降准或对钢市影响有限 短期弱势难改

　　1、政策虽预调微调但影响有限：央行5月12宣布，5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次下调将释放流动性4200亿元左右。整体而言，存款准备金率的下调，势必会对国内工业大宗商品短期有所提振，尤其是在市场心态方面。但尚难完全改变市场平衡状态，欧美市场的不确定性，工业大宗商品市场自身的供求关系等多种因素都将继续对价格形成制约。

　　2、产量释放压力较大：据中钢协的最新统计，4月下旬重点企业的粗钢日均产量旬环比增长3.22%；预估全国粗钢日均产量旬环比将增长1.49%。预估4月下旬全国粗钢日产量为203.5万吨，全月预估粗钢日产为202.58万吨，创新高。到目前为止，国内粗钢月度日产量已连续5个月环比回升，市场供大于求的矛盾进一步加剧。

　　3、需求延续低迷态势：国家统计局数据显示，2012年1-4月份，全国房地产开发投资15835亿元，同比增长18.7%，增速比1-3月份回落4.8个百分点。1-4月份，商品房销售面积21562万平方米，同比下降13.4%，降幅比1-3月份缩小0.2个百分点。房地产投资增速显著下滑，钢材市场终端需求依然延续低迷态势。

　　4、钢厂对后市不看好：宝钢主流产品6月份的出厂定价，延续四五月份的基调，继续以“平盘”为主。在此相对“偏暗”的色调下，国内建筑钢厂的定价正在加速下跌。沙钢已对5月中旬的出厂价每吨下调了50元至70元，并对上旬补差70元。即使这样，钢厂价格与市场价格的倒挂现象还是普遍存在，这就意味着钢厂后期还有下调价格的压力。

　　5、原料价格普遍下跌：受钢价下跌影响，铁矿石等原材料价格也普遍下跌。在内矿市场，河北地区的铁精粉价格弱势趋稳，商家反映，近期钢厂采购较少，市场成交清淡。外矿市场上，价格也是小幅下跌，63.5%品位的印度粉矿报价在每吨147美元，一周下跌1美元。多数商家认为短期内矿市不会有根本性好转，波罗的海干散货运价指数也在下跌，部分说明铁矿石买家选择“离场观望”的比例在上升。

　　6、钢材社会库存虽连续下降但降幅近年最小：截止到2012年5月11日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1637.3万吨，较前一周下降15.8万吨，库存连续十二周下降，降幅继续收窄。与去年同期相比，总库存高出111.6万吨，增幅继续收窄；其中螺纹钢和线材总库存比去年同期高出161万吨，增幅再次放大。从2月中旬至今，国内钢材社会库存已经连续十二周下降，是近年库存下降持续时间较长的一年。不过，今年库存下降幅度却仍然偏低，十二周下降幅度仅为13.8%，是2006年来降幅最小的。

　　综合来看，钢市短期弱势难改。一方面外围欧洲政局变动不确定性加大，对国内钢材市场形成一定冲击；另一方面，粗钢供应压力仍然偏大，加上市场成交萎靡不振，钢坯和铁矿石等原材料价格也普遍下跌，成本松动影响市场心理；同时，主导钢厂普遍下调5月中旬价格，显示钢厂出货的压力；虽然目前钢价处于低位区且延续期现倒挂的局面，但钢材市场短期弱势格局难改，在价格底部尚未得到确立之前不建议投资者入场抄底，目前仍保持弱势空头思路。