降油价轻泛涟漪 “石化双雄”走势分化

在成品油降价消息刺激下，昨日两大石油巨头走势出现明显分化,中石油下跌0.72%，而中石化却上涨0.14%。分析人士指出，就昨日不同石油类股票走势来看，市场普遍认为在目前时点上，成品油降价有利于石油加工企业，而不利于石油开采企业。

石油两巨头走势分化

在经历前两交易日的深幅调整之后，昨日沪深股市出现窄幅震荡走势。其中，上证综指微涨0.07%，报收于2410.23点；而深证成指则下跌0.16%，报收于10277.62点。不过，树欲静而风不止，大盘窄幅震荡并未阻止个股的分化走势。在成品油降价消息刺激下，以石油开采类股票和石油加工类股票就悄然出现了分化。具体来看，以中石油为代表的石油开采类股票呈下跌趋势，中石油昨日下跌0.72%，收报9.66元。而以中石化为代表的石油化工类股票则普遍呈现上涨势头。其中，中石化昨日上涨0.14%，收报7.12元。另外，石油化工板块的卫星石化在午后强势涨停，收报49.43元，是石油股中唯一的涨停股。

从年初至今涨跌幅看情况也是如此，从申万二级行业看，石油化工子行业年初至今涨跌幅为14.79%，采掘服务子行业同期涨幅为18.49%，而上证综指同期涨幅为9.58%，可见二者大幅跑赢大盘。与其形成对照的是，石油开采子行业今年以来却逆市下跌0.82%，明显跑输大盘。

市场逻辑受制于现实因素

昨日不同的石油类股票走势迥异，无疑与投资者对于成品油降价的不同解读有关。分析人士指出，就昨日不同石油类股票走势来看，市场普遍认为在目前时点上，成品油降价有利于石油加工企业，而不利于石油开采企业。

关于本次降价，中金公司报告指出，这一措施意味着官方允许在118美元/桶的原油进口成本下，炼油和销售板块实现最大毛利28美元/桶。因此市场青睐下游的石油化工股便有逻辑可循了，但市场这一逻辑却受到两大现实因素的限制。首先，需求不旺导致行业基本面难以支撑股价长期走强。中金公司报告指出，受宏观经济增速放缓影响，全国性工程基建、挖掘业、交通运输和工业的用油需求紧缩，油价高企也使柴油需求长期低迷。二季度以来国内原油价格震荡下滑，炼油厂采购成本下滑，很可能使地方炼厂开工率回升，进一步导致成品油供需不平衡。其次，行业去库存压力较大。中金公司报告认为，目前国内汽油和柴油库存分别为660万吨和1190万吨，属历史高位水平，而下游需求不旺将使行业在去库存阶段停驻较长时间。