煤价7周涨势终结 高库存或将导致后市低迷

受下游需求放缓影响，环渤海动力煤价格上周结束了连续7周的上涨。令人略感意外的是，在大秦线检修期间，沿海六大电厂合计存煤始终处于高位，不仅没有降低，反而增加了109万吨。受此影响，近期煤炭市场或仍将低迷运行。

与此同时，环渤海地区各港口的库存也在大幅上升。截至5月6日，环渤海四港库存量由上期的1220.6万吨增加至1338.9万吨，环比增加118.3万吨，增幅达9.69%。

港口及电厂库存均大幅增加

数据显示，截至5月6日，环渤海四港库存量由上期的1220.6万吨增加至1338.9万吨。其中秦皇岛港煤炭库存量增加46万吨至565万吨，环比增幅为8.86%。

分析认为，近期环渤海四港库存大幅增长一方面是铁路运量恢复，到车量增加；另一方面也是受到下游用户库存量处于高位的影响。

在大秦线检修期间，由于产地发运量减少，沿海港口煤炭库存一度大幅降低。数据显示，4月1日至27日，港口日均铁路煤炭调入量为59.6万吨，与3月份日均调入量相比，减少7.9万吨，下降11.7%。具体来看，4月5日至27日大秦铁路(601006,股吧)检修期间，秦皇岛港日均铁路煤炭调入量只有58.3万吨，下滑明显；曹妃甸港和国投京唐港区日均煤炭调入量分别为13.4万吨和10.9万吨，与3月份相比分别减少0.8万吨和1.3万吨，分别下降5.4%和10.4%。

然而，在此期间，沿海六大电厂的存煤却在不断增加。4月5日，沿海六大电厂合计存煤1352万吨，4月27日，六大电厂合计存煤为1461万吨。而在为期23天的大秦铁路检修结束后，六大电厂存煤数量却没有减少，反而增加了109万吨。5月初的最新数字显示，沿海六大电厂存煤数量依然在1450万吨以上的高位。

分析认为，去年年底以来，全国直供电厂和沿海六大电厂存煤数量始终处于高位，且补库存相对及时，促使下游用煤紧张局面没有出现，大批量抢购煤炭的现象没有出现，遏制了煤价的大幅上涨。

此外，今年一季度煤炭进口量的大幅增长也不容忽视。一季度，我国煤炭进口总量（含褐煤）为6173万吨，较去年一季度增加2386万吨，增长63%。1~3月份，分别进口煤炭1965、2055、2140万吨，增势明显。

“截至4月20日，全国重点电厂煤炭库存总量超过8000万吨，平均可用天数超过22天，高企的电厂库存必然会在一定程度上影响企业采购煤炭。由于电厂库存较高，煤价上涨预期不强，社会其他用煤企业观望情绪也会较浓，采购积极性难以显著提高。”中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷告诉《每日经济新闻》记者。

主要煤炭产区成交清淡

更加值得注意的是，煤炭主产地市场仍比较清淡。秦皇岛煤炭网数据显示，近期山西运城动力煤市场平稳运行，成交一般，预计短期内价格将基本不变；陕西动力煤关中市场震荡下行，各矿区各煤种价格普遍下滑，陕北市场则基本以稳为主。

王云表示，受下游电煤库存高位的影响，企业接货积极性较弱。目前港口煤市呈现“有价无市”的状态，发往港口以及下水的动力煤主要为合同煤，而市场煤成交表现较为清淡。

李廷预计，近期煤炭价格将保持基本平稳。由于国际煤价相对较低，煤炭进口量处于高位，国内重点电厂煤炭库存高企，即使天气逐渐转热，短期内终端需求难以出现显著回升，沿海动力煤价格继续上涨动力明显不足。

另据中国煤炭工业协会数据，中国煤炭价格指数由2011年11月最高时的203持续下降到4月20日的193.3，下降了9.7。

从企业生产经营的角度来看，煤炭企业应收账款大幅增长。据中国煤炭工业协会统计，1~2月份规模以上煤炭企业应收账款净值2129亿元，同比增长29%，该协会统计的60家大型煤炭企业应收账款净值1127亿元，同比增长52%；部分煤炭企业综合售价下降，效益增速出现下滑，1~2月份规模以上煤炭企业实现利润同比增长11.5%，增速比去年同期回落19.6个百分点。

中国煤炭工业协会分析认为，受油价上涨、电价上调、煤矿安全投入增加等增支因素影响，煤炭成本呈刚性增长态势，企业经营风险将增加。