油脂短期回调 长线依然看好
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目前豆类油脂市场基本面多空交织,南美减产和USDA报告数据对市场形成支撑,全球宏观经济形势不佳对期价形成压制。周一,豆类油脂受原油大跌利空影响跳空下行。目前市场基本面多空交织,北半球…
目前豆类油脂市场基本面多空交织,南美减产和USDA报告数据对市场形成支撑,全球宏观经济形势不佳对期价形成压制。
周一,豆类油脂受原油大跌利空影响跳空下行。目前市场基本面多空交织,北半球春季播种情况、南美实际产量、中国需求仍是市场焦点。虽然5月USDA报告或将利多,但未来一段时间美豆获利了结压力、全球宏观经济疲软、美豆种植情况良好等因素将继续压制内外盘豆类油脂走势。
南美天气炒作进入尾声
本年度南美大豆减产幅度超出市场预期,各大机构不断下调南美产量,5月USDA报告或再度出现利多。
上周五,阿根廷农业部称该国早播大豆收割已基本结束,2011/2012年度大豆产量预计为4290万吨。分析机构Informa预计2011/2012年度阿根廷大豆产量仅为4000万吨。USDA4月报告预估阿根廷大豆产量为4500万吨,高于市场平均预期水平。巴西农业部4月上旬预测2011/2012年度巴西大豆产量仅为6560万吨,大幅低于该机构上一年度预估7530万吨。《油世界》4月初预测巴西大豆产量为6550万吨,低于该机构上一年度预估的7530万吨。美国Informa预测巴西大豆产量为6600万吨,低于该机构上一年度预估的7530万吨。USDA4月报告预估巴西大豆产量为6550万吨,低于上一年度的7550万吨。
整体来看,干旱天气或将导致南美大豆产量下调1400万—1800万吨。作为大豆主要出口国,巴西及阿根廷大豆大幅减产必将导致2011/2012年度全球大豆供需趋紧,美国农业部4月报告对南美产量预估高于其他机构的平均预估水平,5月USDA报告或将继续下调南美大豆产量,利多美豆走势。
北半球种植成为新焦点
目前正处于北半球大豆种植阶段,美国及中国大豆种植面积及播种情况将成为后期市场关注的焦点。种植面积方面,3月USDA种植意向报告超出市场预期,美豆的大幅走高并未使大豆种植面积有所增加,作物面积争夺战再次开始。受种植效益比影响,3月USDA种植意向报告预计大豆种植面积或将下降至7390万英亩。但Informa近期上调大豆种植面积预估至7582.2万英亩,大幅高于3月美国预估种植面积。因美国中西部大豆种植面积增加,交易商对美豆种植面积较为乐观,平均预估值为7539万英亩。美豆种植面积虽难定论,但美国近期天气情况整体有利于作物的种植生长。截止到4月29日当周,美豆播种已完成12%,去年同期水平为2%,5年均值为5%。美豆播种良好将对美盘大豆形成一定压制作用。同时,投资者也应看到,自南美天气炒作开始,美基金持仓净多单不断增加,截止到5月1日当周净多单已经增加至258743张,处于历史高位,获利了结风险较大。
国内供应充足需求疲软
受期货盘面提振及成本推动影响,4月份国内现货市场油脂价格出现明显上涨。需求方面,国内植物油市场正在经历消费淡季,由于新增供给相对缓慢,油脂整体压力不大,但消费的低迷还是抑制了油脂的涨幅。不过,后市油脂市场将逐步走出消费淡季,后期供给的增加将面对消费的好转,是否能出现产销两旺的局面仍难定论。供给方面,大豆港口库存虽有所回调,但仍处于600万吨以上,棕榈油港口库存约为100万吨,国家储备的豆类油脂也较为充足,短期国内油脂供给没有压力。
整体来看,2011/2012年度豆类油脂基本面看好。虽然外围宏观经济形势不佳,大宗商品走势堪忧,短期豆类油脂因多方面因素存在回调需求,但本年度全球大豆供需偏紧已成定局,中长线仍然看好。技术上,豆油Y1209合约短期支撑9500,棕榈油P1209合约短期支撑8400,大豆A1301合约短期支撑4400—4450。
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