航运企业排名垫底 港口企业表现抢眼

“总体来说，港口在整个行业中相对稳定，资产的结构也与航运不同。”业内人士马途认为，这并不能代表港口业的抗压能力更强，因为航运、造船与港口业受到冲击的反应速度不一样。

根据上海航运交易所《航运交易公报》昨日（5月7日）公布的《2011年度中国港航船企创富榜》（以下简称《创富榜》），在上海、深圳、香港和台湾证券市场上市的约70家航运、港口及造船企业2011年共实现营业收入约6765亿元，实现净利润约278亿元。

榜单统计数据显示，2011年航运上市企业净利润大幅下滑，共亏损102.84亿元，中国远洋（601919，SH）以104.49亿元的亏损额垫底。相比而言，港口公司表现抢眼，26家港口上市企业实现的净利润208.26亿元，占到净利润榜单总额的75%。

对此，有业内人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，航运亏损的主要原因是运力过剩和燃油等成本的攀升。港口企业则受益于行业的相对稳定性以及资产结构的不同，加之2011年贸易格局并未改变，货物吞吐量依然保持自然的增长。不过，也有人士指出，这并不代表港口业具有更高的抗压能力，因为航运、造船与港口受到冲击后的反应速度不一样。

航运企业亏损102亿

《创富榜》数据显示，整体而言，2011年32家航运上市企业共实现营业收入3104.47亿元，但净利润共亏损102.84亿元，二者呈现倒挂现象。

以中国远洋为例，该公司以689.08亿元的营业收入成为2011年航运企业收入榜的榜首，但净利润以104.49亿元的亏损额垫底，并成为2011年A股亏损王。

长江证券研报指出：“2011年度，航运业受结构性供需不平衡、燃油成本高企这两大主要因素制约，营业收入同比下降11%，净利润同比下降196%，在交运各子行业中垫底。”

分析人士指出，这主要是由于全球的贸易量并没有大幅下滑，但运力过剩、运价下跌、燃油成本攀升等因素，蚕食了航运企业的利润，导致“跑航次不赚钱”的现象。

据悉，尽管行业整体亏损百亿，32家航运上市企业中依然有24家实现了盈利，15家进入净利润榜单的前40位。不过，《每日经济新闻》记者发现，这其中除中海发展（600026，SH）和海峡股份（002320，SZ）等外，大部分企业都是港台地区上市的企业。其中，2011年东方海外国际就以11.73亿元进入了净利润榜单前10位。

对此，有业内人士表示，相较于大陆的航运上市企业，实现较好盈利的台湾地区航运企业规模都不是很大，而且一般有经营固定客户和熟悉的航线，因此对于市场变化及危机处置比较迅速。

“国营的大型航运企业可能或多或少存在着效率、投资方式等问题”，业内人士马途昨日表示，“他们肩负着国家战略等方面的任务，比如有些航线并不挣钱，但不得不在高成本的情况下，维护市场份额。而香港及台湾地区规模不大的企业并不需要承担这样的任务，如果利益低了完全可以取消这条航线。”

不过，也有业内人士指出，航运业具有强周期行业，企业严重亏损也预示着市场的春天即将到来。中国远洋董事长魏家福在接受媒体采访时曾表示：“2012年有信心大幅减亏，但具体到什么程度不好判断。”

港口企业净利润占比达75%

与航运企业的总体亏损相比，港口上市企业可谓表现抢眼。根据《航运交易公报》提供的数据，上港集团（600018，SH）以47.24亿元的净利润排在榜首、招商局国际（00144，HK）以46.22亿元位列第三，还有8家企业进入净利润榜单的前20强，16家企业进入前40强，且以在A股上市的港口企业为多。

据《创富榜》统计，虽然26家港口上市企业去年共实现营业收入1334.64亿元，不及航运上市企业的一半，但实现的净利润则有208.26亿元，占到净利润榜单总额的75%。

“航运业低迷的罪魁祸首是运力过剩和成本上升。”业内分析人士指出，“中国的进出口贸易、港口货物吞吐量、集装箱吞吐量等主要指标同比均实现较快增长，因此，去年港口企业业绩受危机的影响较小。”

某券商研究报告也表示，2011港口行业表现可谓中规中矩，大部分公司都是依靠吞吐量的自然性增长来推动营业收入增长（除资产注入的芜湖港外），全国港口货物和集装箱吞吐量分别增长13%和12%，而小港口和二、三线城市为腹地的港口收入增速更高一些。

此外，也有分析人士指出，由于港口企业一般都拥有较为丰富的土地资产和地方保护政策，因此，即使在行业低迷期，由于有稳定的货源，其盈利情况一般也较有保障。

“总体来说，港口在整个行业中相对稳定，资产的结构也与航运不同。”马途认为，这并不能代表港口业的抗压能力更强，因为航运、造船与港口业受到冲击的反应速度不一样。

根据长江证券的近期研报，2011年度港口板块实际收入增速为17%，净利润增速为2%，尽管港口公司业绩基本不受燃油价格的影响，但人力成本等上升依影响其盈利。

造船企业不俗业绩背后藏危机

造船业方面，尽管上市企业在《创富榜》净利润榜单中有不俗的表现，靓丽的业绩背后难掩下滑态势。如排名第二的中国重工（601989，SH）尽管2011年实现了47.06亿元的净利润，但同比下滑13.65%。排名在前20的广船国际（600685，SH）净利润同比下滑26.76%。

根据中国船舶工业行业协会的报告，2011年全国造船完工量7665万载重吨，同比增长16.9%；新承接船舶订单量3622万载重吨，同比下降51.9%。截至2011年12月底，手持船舶订单量14991万载重吨，同比下降23.5%。业内分析人士认为，2011年度船舶企业的业绩主要依靠造船完工量支撑，但许多企业三季度后就很少接到订单，一旦手持订单消化完毕，许多企业将面临无船可造的窘境，业绩会继续下滑甚至亏损。

《航运交易公报》表示，受燃油成本上升、运费低迷以及运力过剩舱位不高影响，航运上市企业去年的业绩普遍大幅下滑甚至亏损，拖累了整个行业的盈利水平。但今年2月后，为生存而战的班轮公司连续3次提高集装箱运费，上海出口集装箱运价指数逼近去年高点，BDI指数（波罗的海干散货指数）也止跌回升，相信从二季度开始，航运企业的盈利情况会有所好转，但造船企业的谷底可能还没有那么快到来。