遭伦铜软逼仓 国内企业欲境外交割

据证券时报报道，伦敦金属交易所（LME）的铜市场正在上演一场软逼仓大戏，在国内外大型投资者对于后市涨跌判断存在巨大分歧的背景下，国内冶炼企业正试图组团将国内剩余的铜库存运到境外交割，从而压低国际铜价，解套空头头寸。但是，有国储期铜事件的前车之鉴，国内机构能否如愿，仍有待时间验证。

国内主要冶炼企业江西铜业的子公司江西铜业国际贸易有限公司上周日表示，中国大型铜冶炼和贸易公司已达成共识，将在未来两个月内加大向伦敦金属交易所(LME)注册仓库交仓力度，出口“足够”数量的电解铜。上述铜冶炼公司包括中国铜原料联合谈判小组(CSPT)主要成员企业和祥光铜业等，期望通过此举调剂国内外市场供求。

上述公司认为目前国内消费不景气，中国保税库库存居历史新高，而LME库存被个别公司炒作，国内外铜市场严重扭曲，伤害了中国铜工业健康发展。

目前，LME铜价在8360美元附近，而昨日上海期货交易所铜主力合约1208收盘价格58700元/吨，上涨至一个月来新高。库存方面，LME库存降到2008年11月以来最低位，周二LME库存减少6800吨，至241550吨。LME亚洲几大仓库仍处于极低的位置，韩国光阳仓库剩余10000吨，新加坡仓库仅余5300吨。对比来看，中国节前铜库存下降6408吨降至20.5万吨，但中国保税库库存可能超过100万吨仍是市场最大的压力，

与此同时，根据有关机构的调研显示，接受调查的30家企业铜消耗量同比有所降低，产品库存出现一定的积压，原料库存保持较低水平，平均开工率为76.13%，同比减少2.37%。大部分被调研企业对铜价后市不太看好，铜下游消费未来形势严峻。

“LME仍在软逼仓，但中国基本面疲软已有目共睹，在中国和欧洲消费占50%以上的情况下，铜价的支持只能是供应上，国际铜研究小组最新数据显示，今年铜矿产量会增加5.1%，精铜产量会增加2.5%，这比年初的数据要好很多，如果预测能实现，我们倾向于未来基本面短缺状况要低于其预期的24万吨，铜市的压力正在逐渐形成。”银河期货的最新研究报告认为。目前，国内主流的期货研究所发布的报告几乎都是看空后市。

然而，面对国内铜市沉重的看空之声，国际铜价坚挺异常，软逼仓的说法并非空穴来风。根据近期伦敦金属交易所的统计数据显示，有一家会员持有LME头寸以及库存量的50%到80%，LME并没有公布该会员名单，但业内人士均猜测是嘉能可。这家全球最大的商品贸易上市公司，掌控全球50%的铜与30%的铜精矿。LME场内交易商称，许多来自中国的市场参与者目前均持有空头头寸，因中国经济放缓，需求减弱，而嘉能可与中国投资者的对峙仍将持续。

显然，对于国内外大型投资者后市判断分歧而对峙，在期货市场这不是第一次也不是最后一次。最近最知名的一次就发生在2003年，“明星交易员”刘其兵，时任国家发改委下属国家物资储备调节中心进出口处处长，中国铜期货界风云一时的人物，他于2003年10月间，以国储调节中心名义，在LME期货市场建立大量空头头寸，后遭遇铜价暴涨，致使2.317万吨保税铜货款亏损，至2005年下半年，他以结构性期权方式持有的空头头寸又出现巨额亏损；2005年10月，刘其兵销声匿迹，随即在国内国际期货市场上引发震动这就是2005年底震惊世人的国储期铜巨亏事件。前车之鉴下，是历史重演，还是国内企业大翻盘，仍有待时间验证。