安永：一季度中国矿业领域并购交易额达79亿美元

安永4月24日发布的采矿和金属行业并购与融资报告显示，今年第一季度中国采矿及金属业并购交易额达79亿美元，共有32宗交易发生。

2011年全年，中国在矿业领域的并购交易共122宗，交易金额为149亿美元，较2010年同比增长14%，海外投资额为90.79亿美元。

全球范围来看，2011年交易额达到1624亿美元，较2010年上升43%，交易数量1008宗，同比减少10%。煤炭项目以413.51亿美元处于并购交易额的第一位，金矿公司亦在2011年收到追捧，以344.95亿美元交易额排名第二。被统计的交易均已交割完成。

安永中国矿业及金属行业主管合伙人马明德（Peter Markey）表示，2011年，一些拥有良好利润的公司有强大的现金流去进行收购，亦有大宗交易完成。但由于全球经济的动荡等因素，矿企更倾向于进行小的交易，而不是大交易。由于很难就价格达成一致，一些矿企的IPO没有实现，企业认为市场没有给出应有的价值。

安永财务交易咨询部中国海外投资服务主管合伙人吴正希认为，很多矿企对于并购的偏好强烈，但由于大宗商品价格波动比较大，很多公司为了确保其信用评级和良好的资产负债表而表现得非常谨慎，乐于做低风险的项目。同时，对于项目估值更加谨慎，对投资回报率的要求也更高。

吴正希表示，在中国企业的收购活动中，非控股的股权交易越来越多，中国公司开始意识到“走出去”要的是资源而不是公司的控股权，并愈发看重包销权。国内的行业整合和垂直并购在2012年仍将持续，但交易规模可能减少，完成速度放慢。

安永在报告中指出，2011年民营企业对外投资增长势头明显，并会在2012年持续。吴正希介绍，比起单打独斗巨多的现状，很多民企有意愿与国际上的PE和大型矿业企业组成投资联合体进行项目投资，也有一些民企寻求基建领域的合作者，分担风险并加速项目实现。

在融资渠道上，吴正希预测民营企业的贷款需求在2012年可能会受到政策的倾斜，不少中小型矿企正在等待IPO。对于大型央企，贷款仍将是主导，但多数矿企在2011年和2010年已经发行比较大额的债券，2012年再进行同样大规模债券融资可能性不高。

在谈到神华集团对塔本陶勒盖（Tavan Tolgoi）煤矿的投资前景，马明德认为，对于这样一个举足轻重的资产，蒙古政府在这一项目上的决策会影响到其今年6月将要举行的大选。大选之后，TT项目面临的困难可能会变少。“现在神华已经提出了一个有价值的要约，也有好的伙伴和财团支持，但还取决于政治等方面的因素。”