需求放缓存货压顶 5钢企一季亏损32亿

钢铁股严冬还在继续。

4月18日，酒钢宏兴（600307.SH）发布一季报称，公司净利同比下降55.1%，主要原因是一季度钢材价格下降所致。

同日公布2011年年报和2012年一季报的本钢板材（000761.SZ），其2011年和2012年一季度净利同比下降14%与70%。

而在4月17日交出A股首份钢企一季报的凌钢股份（600231.SH），其一季度净利润甚至亏损1.86亿元，比上年同期大幅下滑363.12%，基本每股收益为亏损0.23元。

抛开上市钢企业绩下滑但尚未亏损的预告，仅根据已公告一季度亏损的鞍钢股份、华菱钢铁(000932.SZ)、凌钢股份、首钢股份（000959.SZ）、韶钢松山5家上市钢企统计，一季度合计亏损额已超过32亿元。

中钢协4月18日公布的统计数据显示，一季度重点大中型钢铁企业累计亏损10.34亿元，而去年同期的盈利为158亿元。

上市钢企业绩“倒春寒”

而继去年业绩下滑之后，上市钢企今年一季度的业绩下降幅度更加剧。

其中，鞍钢股份（000898.SZ）继去年亏损21.46亿元，名列2011年度上市钢企亏损首位之后，又预计2012年一季度亏损18.88亿元。

韶钢松山2011年巨亏11.38亿元，并预计今年一季度亏损约33000万元，同比约下降1342%。

对此，韶钢松山（000717.SZ）解释称，“2012年第一季度，钢材消费持续低迷，钢材价格同比大幅下跌，而原燃材料价格下跌幅度小于钢材价格下跌幅度。”

跌跌不休的钢铁价格，事实上反映了需求的持续低迷。

本钢板材认为，2012年，行业的发展趋势面临固定资产投资、房地产开发投资增速回落，机械、汽车、造船等制造业增速降低，钢铁行业新增产能扩大，出口形势不容乐观等问题，导致国内钢材需求强度减弱，产能严重过剩，市场供求矛盾加剧，普遍面临着产品价格下跌、销售利润率下降、盈利能力降低、经营困难的艰难局面。

存货及下游需求阴影

而面对“钢铁业寒冬”的惨淡现实，钢铁产能却不减反增。

此前公告拟以全资方式投资建设宝钢湛江钢铁有限公司、首期注册资本为80亿元的宝钢股份（600019.SH），其总经理马国强在2011年度业绩说明会上透露，湛江项目是宝钢立足未来的战略选择。

而三安钢铁斥投资3亿的60万吨高速棒材项目将于4月底竣工投产。

“去年生产了6.83—6.84亿吨的粗钢，但生产能力已达8.5亿吨。”工信部副部长苏波在2012年全国招标中心系统工作会议上讲话时表示。

苏波还在中钢协2012年理事（扩大）会议上指出，至少两年之内，钢铁行业严峻形势都不可能改变。

给上市钢企业埋下阴影的不仅是过剩的产能，还在于存货也在增长。从已公布一季报的上市钢企来看，存货正向更高水平进军。

凌钢股份一季报表明，一季末公司存货为27.38亿元，环比去年年末的26.57亿元小幅增长；酒钢宏兴一季末存货为91.01亿元，环比去年年末的88.87亿元也是小幅上升；而本钢板材去年3季度末存货为125.18亿元，四季末达到128.35亿元，今年一季末上升为134.09亿元。

处于较高水平的存货，同样拖累了上市钢企的业绩，如本钢板材报告期内就计提了6100万元的存货减值准备。

此外，按中钢协最新统计数据，虽然3月末钢材库存环比小幅下降5.55%，但同年初相比，钢材库存增加499万吨，增幅达38.66%。

据中诚信证评相关跟踪评级报告，从下游需求看，中国钢铁行业的需求主要来自于建筑业，其次是机械、汽车、造船等。

但今年一季度，全国房地产开发投资增速比去年全年回落4.4个百分点，全国固定资产投资（不含农户）增速较去年全年增长水平回落2.9个百分点，基础设施投资（不含电力、热力、水）比去年同期下降2.1%，通用设备制造业、运输设备制造业、电气机械和器材制造业、电子设备制造业的增速，分别比去年同期回落13个、8.2个、6.9个和4.1个百分点。

为此，中诚信证评在4月18日凌钢股份的公司债券2012年跟踪评级报告中表示，目前中国钢铁行业下游需求增速下滑，行业景气度处于低位，2012年钢材价格很有可能继续维持在最近的相对低位，同时受上游资源供给寡头垄断的影响，钢铁业盈利不容乐观。