1.5亿出资“遮挡”近5亿投资 华昌化工新项目遭误读

华昌化工昨日披露拟新建新型肥料项目，达产后预计业绩有望翻番。看似不错的投资却招来昨日股价开盘大幅下跌。究其原因，华昌化工实际上需在该项目上花费近5亿，而并非市场误读的1.5亿。

昨日，华昌化工发布《关于对外投资设立全资子公司》的公告称，公司拟在江苏省淮安市涟水县设立全资子公司，全资子公司注册资本1.5亿元，并以该全资子公司为实施主体，新建100万吨/年新型肥料项目。

从项目预期的收益来看，该项目达产后公司业绩有望翻番。据公告显示，新型化肥项目拟分两期实施，建设期为2年。首期建设60万吨/年，预计一年内建成，预计实现营业收入13.4亿元，净利润为8000万元，全部投产、达产后预计实现营业收入为22.29亿元，净利润为1.3亿元。再对比华昌化工2011年年报业绩，公司实现营业收入41.22亿元，实现归属于母公司净利润8013.26万元。

由此，有媒体对于华昌化工这则公告的解读为：拟投资1.5亿实现业绩翻番。不过上述消息一经披露，华昌化工昨日却大幅低开，跌幅超2%，最终报收于9.83元，在大盘大幅上涨的情况下仍跌去0.71%。

事实上，上述1.5亿投资存在误读，华昌化工在该项目上需花费近5亿。公司昨日发布的《年产100万吨新型生态肥料项目可行性研究报告》的公告中提及该项目总投资需花费近5亿。公告显示，本项目总投资估算中包含了企业自建码头，总投资4.94亿元，项目报批总投资4.07亿元，其中建设投资3.57亿元。项目的本金为1.5亿元，占报批项目总投资的36.83%，其余则为贷款资金。

颇耐人寻味的是，华昌化工在主要的对外投资公告中不提及总投资金额，却在可行性报告中提及，不免会让投资者误读。

公告还显示，该项目全部建成后，可实现氨酸复合肥20万吨/年，氯基脲铵高塔氮肥20万吨/年，高塔硝基复合肥20万吨/年，挤压造粒氯基复合肥5万吨/年，硫包尿素5万吨/年，BB肥10万吨/年，有机质、有机-无机复混肥20万吨/年。建设达产后，公司复合肥生产能力等将达到同业领先水平。