风电厂商不顾“钱紧”加快扩张

截至4月11日，国内风电产业包括设备商及开发商在内的多家上市公司相继发布2011年年报。年报披露的数据显示，去年风电设备商业绩已全面结束此前的增长态势，不少陷入亏损，净利润同比降幅普遍超过50%。

年报同时还透露出目前风电产业领域的一个新近动向：随着大基地风能资源开发殆尽及“弃风”情况严重，风电开发商纷纷加紧储备分布式及海上风电项目，掀起新一轮资源争夺战。而与此相关的是，在传统机型设备市场竞争白热化持续的背景下，风电设备商为在分布式及海上风电设备市场争夺取得优势，也纷纷紧随开发商步伐进行攻城略地。过度的扩张已使深陷业绩下滑不利影响的设备商现金流日趋紧张。

业内分析指出，分布式及海上风电未来发展仍可能遭遇大基地类似的一系列技术及政策不确定性，市场前景难以预料，开发商特别是设备商须谨慎视之。

开发商掀起新一轮资源争夺战

近年来，大基地风电开发由于输送通道建设不到位而遭遇越来越严重的“弃风”现象，影响风电项目的投资回报率。根据中国风能协会最新发布的数据，2011年全国因电网限电而损失的风电发电量达100亿度，经济损失近100亿元。

在此背景下，包括龙源电力、大唐新能源及华能新能源在内的国内主要风电开发商纷纷将视角转向以低风速、高海拔和低温为特征的分布式风电，以及海上风电市场。根据上述三大龙头开发商2011年年报，三家企业目前手中储备的风能资源项目共计达2.4亿千瓦，其中大部分为安徽、湖北、福建及江苏等地的中低风速及海上风电场项目。

去年全年，龙源电力在安徽建成国内首个20万千瓦低风速风电场和江苏如东10.3万千瓦海上风电场；大唐及华能等也均已在全国开展布局。大唐新能源副总经理胡国栋对中国证券报记者表示，大唐新能源已在福建、浙江等地的低风速区域规划了几个只装几台风机的小型风电场示范项目，未来将以此示范项目带动更大规模的分布式风电项目开发。去年启动的首批120万千瓦海上风电项目招标，三大龙头经过竞价将其中的大部分项目开发权收入囊中。

随着国家“十二五”拟定2000多万千瓦分布式和500万千瓦海上风电装机目标的提出，更是加快了龙头开发商进军此领域的步伐。加快拓展新市场，优化布局成为三大开发商年报中对2011年经营方针的主基调。

龙源电力股份公司副总经理张源此前曾表示，国家“十二五”规划的分布式及海上风电装机目标，其实还比较保守。随着国内风电开发的投资热点转向海上和内陆，这一规划数字有望提前实现。

设备商上演技术升级赛

为应对风电市场开发重心转移对设备的需求，去年全年国内各主要风电设备制造商围绕低风速及海上风电机组而展开的技术研发及市场布局的较量也如火如荼。

6兆瓦海上风电机组研发是去年全年各大设备商较量的焦点。早在2010年11月，金风科技宣布对旗下江苏金风公司增资5.5亿元，用于实施6兆瓦直驱永磁海上风电机组的研发。2011年5月，华锐风电高调宣布其首台6兆瓦风机下线。6月3日，华仪电气宣布将此前非公开发行股票募集资金所投项目中的“5兆瓦风电机组研发”容量升级至6.0兆瓦。此外，湘电风能和东方电气等也在纷纷加快研发步伐。

在市场布局方面，为迎合海上风电开发热潮，金风科技去年3月宣布将公司原有的近亿元南京兆瓦级风电研发项目变更为江苏大丰海上风机项目。无独有偶，华锐风电在去年6月宣布将改变原募投项目，将数十亿募集资金集中投向江苏盐城港射阳港区海上风电机组装运基地项目。

华锐风电在2011年年报中披露，公司目前在云南、江西、贵州、江苏等地已新投资设立了全资子公司，基本实现了对全国主要风电市场的全面覆盖。而在6兆瓦风机的市场拓展方面，华锐风电的在手订单已达150兆瓦，而其他厂家则仍未实现批量生产。

金风科技则在低风速风机研发上要先于其他厂商。去年8月，公司宣布其直驱永磁1.5MW高海拔、低风速系列机组已进入批量化生产。

扩张加剧全产业链资金紧张

尽管分布式及海上风电开发成为市场趋势，但过早的市场扩张冲动已经使本已陷入资金流紧张的风电全行业特别是设备商更加“钱紧”。

在华锐风电、金风科技、华仪电气等龙头设备公司发布的年报数据中，现金流净额急速下降成为比公司业绩净利下滑更惹眼的“亮点”，金风科技截至2011年底经营活动产生的现金流净额为-41.33亿元，同比大幅下降2317.38%，华锐风电现金流净额为-58.61亿元，同比下降476.70%。就连背靠大树拥有国字头背景的湘电风能、上海电气等也未能幸免，现金流净额也纷纷出现下降，其中风电业务收入占比超过一半的湘电股份现金流降幅达682.60%。

中国风能协会一位人士对中国证券报记者表示，设备商着眼于长远提前布局海上风电设备供应本无可厚非，但从目前来看，海上风电开发远没有想象中顺利，这会直接影响设备的采购及安装进度，也将大大考验现金流正日渐紧张的各设备商的承压能力。“如果过度豪赌海上风机，恐有资金链断裂风险。”该专家说。

专家还提醒，这两大市场仍然存在潜在的瓶颈因素或将在未来集中爆发。

分布式风电开发长远来看可能遭遇的并网难问题也可能加重风电场运营及风电设备开发的成本负担。中国电科院一位专家对中国证券报记者表示，根据国家能源局最新出台的《分散式接入风电项目开发建设指导意见》，未来分布式风电接入电网可能存在类似于大基地风电场一样的各种技术限制，这将增加后期风电场运行时的集中管理难度。此外，由于目前国内风机制造商所产机组的技术参数均以接入大电网为准，在分布式开发的条件下，就意味着所有装入分布式风电场的机组均要进行电网接入技术改造。而这一系列改造成本或远高于目前大基地风电场进行的“低电压穿越”能力改造的每台20万元成本。