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多空因素交织钢价向上空间有限

来源:期货日报|浏览:|评论:0条   [收藏] [评论]

经过近两个月的振荡,期钢终于突破4350—4360元/吨区间压力,重心上移至4400元/吨附近。进入消费季节,期钢1210合约仍有继续上行的空间。不过,由于基本面多空交织,期钢上行空间受到限制。宏…

经过近两个月的振荡,期钢终于突破4350—4360元/吨区间压力,重心上移至4400元/吨附近。进入消费季节,期钢1210合约仍有继续上行的空间。不过,由于基本面多空交织,期钢上行空间受到限制。

宏观经济仍不容乐观

国际方面,4月份是欧债偿还高峰期。西班牙因国债拍卖不成功造成国债收益率飙升,葡萄牙申请欧洲援助,成为欧债危机继希腊后的下一个关注点,后面还有意大利。欧元区危机仍然是存在于市场稳定之外的一个不定时炸弹。

据国家统计局公布的数据,3月份国内CPI同比增长3.6%,超出此前市场预期。CPI出现反弹,一定程度上将影响国家在宽松政策方面的考虑。此外,前期成品油价格上调,价格传导机制随后将逐步显现,进而带动日用、常用品价格上升,且农产品价格在一季度表现强势,诸多因素叠加,政府在后期控制通货膨胀形势将不容乐观。本周资金释放规模上升至1910亿元,创34周来单周最高水平,资金面依然呈现宽松态势。预计二季度货币政策方面不会出现较大调整,仍以微调为主。短期来看,降息可能性不大,但不排除会出现降准可能。

钢企逐渐恢复生产

进入2012年以来,钢铁生产企业开工力度明显大于2011年四季度。1—2月,全国粗钢日产出现明显增长态势,其中2月粗钢日产再次超过190万吨,预计3月份日产也将维持在190万吨以上。我的钢铁网4月份调查样本显示,高炉平均减产比例为14.3%,比3月份减少了1.6个百分点。钢企高炉减产比例连续两个月下降,钢铁行业正在逐渐恢复生产,粗钢产量仍将稳步走高。

此外,据公开媒体资料统计,一、二季度投产的高炉产能大概在1000万吨左右。随着这部分设备陆续达产,粗钢产能将会再上一个台阶。总体来看,产量供给压力仍不容忽视。

需求缓慢复苏

一季度港口进口铁矿石库存一直高位运行,迈上1亿吨历史新高后回落,但依然保持在9800万吨以上。不过,进口铁矿石价格运行则相对平稳,在145—150美元/吨区间,并未因为港口积压的库存而受到拖累。我的钢铁网调查显示,样本钢厂进口铁矿石配比自今年年初以来一直维持在80%以上。截至4月6日,这一配比已经达到85%,这也从侧面说明,由于下游企业对于铁矿石需求旺盛,即使港口库存高企也依然不影响铁矿石价格的稳定。

此外,海运费也在不断上涨。虽然波罗的海国际干散货海运指数BDI仍然处于2008年以来的历史低位,但是BDI在2月见底后,已经持续反弹近两个月,从当时的647反弹至目前的928,反弹幅度达到43.43%。原料价格仍然对钢价上行起着强有力的支撑作用。

从下游需求来看,作为先行指标的钢铁PMI新订单指标飙升至荣枯分水岭之上,库存指标大幅下降,说明市场需求已经出现回暖。在钢厂出现复产的背景下,重点城市螺纹钢库存连续5周下降,热卷库存连续7周下降,显示钢材市场已经进入去库存化通道。需求缓慢复苏推动钢价艰难上行。

总体来看,目前基本面多空因素交织。随着消费旺季的到来,期钢仍有继续上行空间。但由于宏观经济层面仍然存在各种不确定因素,且房地产调控短期内不会出现放松,钢价上行空间受到限制,建议投资者多单谨慎持有。

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