中石化资产减值损失大幅减少 疑为可转债铺路

中国石化昨日发布2011年年报。报告显示公司主营收入大幅增长，但是净利润基本持平。值得注意的是，2011年公司资产减值损失较去年的154亿元大幅减少至58亿元，减幅达62.4%。

年报显示，2011年中石化资产减值损失大幅减少主要集中于商誉（长期股权投资）、固定资产以及在建工程。

2010年中石化商誉减值损失为62.77亿，11年仅为200万；10年固定资产减值损失为75.67亿，11年减为27.81亿；10年在建工程减值损失6.44亿，11年减至2800万。

查阅中石化去年年报发现，公司将资产减值损失大幅度计提了154.45亿元，比2009年的74.53亿多出了79.92亿，这一计提超出了不少分析师的预期。其中，当年商誉减值损失为62.77亿，固定资产减值损失为75.67亿。而同期中国石油仅计提了44.08亿的资产减值损失，只有中石化的29％。

2010年62.77亿的商誉减值损失主要来自中石化旗下三个子公司：石油大明、齐鲁石化和扬子石化。石油大明计提了13.61亿，齐鲁石化计提了21.68亿，扬子石化计提了27.37亿。奇怪的是，这几家被计提商誉损失的子公司是中石化在2006年收购的。

如此大规模的计提资产减值损失，有分析人士指出可能是中石化要为自己的炼化业务受油价影响造势，从而争取更多的政策支持。

中国石化2008、2009、2010年固定资产损失为70.98亿、71.33亿元、75.67亿元，均为70亿以上。而2011年减至27.81亿元，相比上年度减少47.86亿元。

年报显示，中石化11年净利润为717亿元，仅比上年增长1.4%，2010年净利润为707亿元。在净利润增长几乎持平的情况下，如果资产减值损失依然为154亿元，中石化净利润将负增长。即使按照09年资产减值损失74.53亿元计算，中石化年净利润依旧是负增长。

上周五，中石化经证监会发审委审核，公司发行可转换债券的申请获通过。根据中石化此前公告，中石化发行A股可转债募集资金不超过300亿元人民币(约合47亿美元)，期限为六年，票面利率不超过3%。

记者统计，2011年中石化资产减值损失为近3年最少的一年。在净利润增长几乎持平的情况下，中石化大幅减少资产减值损失，是不是为其后续发行可转债铺路？

记者就此事采访，一位不愿意透露姓名的分析师表示，资产减值损失大幅减少是好事，但公司是不是为其发行可转债铺路，此事不予评论。